KKT:Bakkt低成交量符合预期？我们跟开户的投资人聊了聊_KKT价格

Bakkt上线了，但成交量跟大家想象的完全不一样，说好的传统投资人进场呢？说好的大牛市呢？

怀着一些问题，我们找到了奇桃资本的King老师，他们是一家合规的加密数字基金，此前在CME有过长达一年的比特币期货交易历史，而Bakkt的账户正在等待通过中。

1.为什么需要Bakkt这样的交易所？

King：我们是合规的基金，从对LP钱负责的角度，如果要做比特币期货，Bitmex、OKex等都不会是我们的选择。现货交易我们选择的也是Coinbase和Bitstamp这样的合规交易所，Bakkt和CME的出现，补充了合规期货平台的空白。

Bakkt比特币月度期货上周交易额达3.87亿美元:金色财经报道，数据显示，Bakkt比特币月度期货上周（4月5日至4月11日）总交易额为3.87亿美元，较前一周上涨2%。[2021/4/12 20:09:06]

合规交易所的出现，从基金募资的角度来说，可以让你更好的说服传统LP，放心的把钱交到基金的手上。

2.对于合规的CryptoFund，LP的风险偏好和回报预期是什么样子的？

King：一般都是不太激进的投资人，高净值个人比较多，一般都是多方位配置资产的时候想配置一些数字货币，才会投资我们的基金。

3.Bakkt首日的交易量符合预期么？

King:?是符合预期的。

首先，Bakkt的本质是美国期货市场的一个产品，投资人要参与，FCM在其中的作用非常关键。

独家 | Bakkt期货合约数据一览:金色财经报道，Bakkt Volume Bot数据显示，8月11日，Bakkt比特币月度期货合约日交易额为7553万美元，同比上升44%，未平仓合约量为1657万美元，同比下降16%。[2020/8/12]

FCM在传统期货交易市场起到的作用

我们基金在比特币期货这边参与了大概一年，业绩很不错和中间的代理商也积累不错的信用值。

声音 | Coindesk研究员：拿Bakkt和芝商所期货合约产品比较不公平:Coindesk研究员Galen Moore最近表示，市场上拿Bakkt首日比特币期货合约交易量与芝商所首日交易量比较非常不公平，首先因为Bakkt 客户在合约到期之后会获得实际比特币，而非按照约定价格结算的现金；其次，芝商所推出期货合约产品的时候恰逢比特币价格达到历史最高位，而目前的市场表现不佳，因此拿 Bakkt 比较多少有些不公平（coindesk）[2019/9/25]

但目前我们对美国以及亚太地区的主流的FCM都进行了咨询，基本都处于观望状态，只有2家第一时间支持。

另外根据华尔街日报的报道，一些大型的清算商比如高盛，并没有第一时间入场。这可能也是成交量不大的一个原因之一。

声音 | Koi Trading首席合规官Harry Zhou：Bakkt期货交易平台会对现货平台造成威胁:今日，美国OTC交易平台Koi Trading首席合规官Harry Zhou就 Bakkt 成功融资提出疑问和发表论述。针对Bakkt 作为期货交易平台，是否会对现货平台不构成威胁的问题，Harry Zhou表示，单日现货交割的期货产品与现货平台有很强的竞争关系。Bakkt 通过这种“现货擦边球”的设计，给 CFTC 一个理由来监管 Bakkt, 为借 ICE Futures US 牌照创造了理由。因此 Bakkt 是打着期货的牌子，赚着现货的钱，对现货交易所将产生直接威胁。[2019/1/2]

当然这也可能跟Bakkt的市场策略有关系，高净值个人和小型机构的开户渠道并不多，可能主要面向大型机构。

这就导致很多想要进场的一般投资人，比如高净值的矿工，要么找不到好的FCM，要么还在拿到账户的路上。

另外一个原因是，所有的期货产品都需要一定的时间才能成气候，CME也经历了一段时间才有现在的规模，所以Bakkt也需要一些时间来发展。

因此今天的低交易量，倒不是他“高开低走”，反倒算是一个正常现象，主要是要逐步的信任，而且BTC实物交割传统基金行业也需要一个培训的过程。

4.在Bakkt如何开户？门槛高么？

King:上个问题我提到了，Bakkt本质是美国期货市场的产品，过去你在美国期货市场是什么开户流程，现在就是什么流程，KYC、资质校验、1v1问询等等。

跟目前主流数字货币交易所开户的最大区别在于，你需要找中介，美国这种大交易所一般不跟小机构和个人直接打交道，而是会有专门的FCM接洽。

而FCM一个牌照一般要几千万美金才能拿下来，小机构和个人就可以找FCM要求开户，但是FCM比较高冷，比较难对接，所以底下就会有一群broker，每个broker可能都会跟几家FCM关系比较好，于是就形成了一个中介的中介开户流程。

在期货开户的时候IB和FCM们更看重的是会不会跑路。因为在剧烈波动的市场里，如果出现爆仓，客户又没钱补他们是要承担风险的。

所以开户的时候他们自己的风控很严，这会造成客户的资金使用率不高。需要长时间的合作他们才敢放开更多的交易权限，这个专业门槛是很高的。

我们也是经过一年的努力让账户有了很高的收益，现在才能完全使用自己的资金。

5.在Bakkt或者CME上玩期货和在Bitmex上玩期货有什么区别？

King：投资人更加的专业，因为FCM和平台都会对你进行审核。

另外，没有大家常见的100x杠杆，CME最高也就2.7倍杠杆，估计Bakkt也会比较类似。

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跟King老师聊完，我的感受是，大家对于比特币价格上涨的预期真的是太高了，不管是Bakkt还是还没上线的ETF，满足大家预期的大概是一上线交易量激增，然后币价暴涨。

但不管是经营&使用它的传统金融机构，稳健才是第一要素，就算有了Bakkt这种平台，也没有办法像币圈交易所那样轻松数亿美金瞬间砸向市场，毕竟只是给了平台，该审计、审查的步骤一步也不会少。

如果说币圈的风格是划船不靠桨，全靠浪，那么传统金融的船，用浆的时候大概还得考虑下太用力把船搞坏了，需要赔多少钱的事情。

(完)

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