今天,在火星财经主办的DeFi沙龙上,MakerDAO创始人Rune首次与中国社区用户进行线下近距离交流,他也在现场回答了巴比特记者提出的两个问题。
巴比特:Dai这样一个去中心化的稳定币,本身是很透明的,但MakerDao的治理似乎没有那么透明,比如稳定费以及多抵押代币的投票,你有没有想过采用“链上治理”的方式?
Rune:实际上,MakerDAO是第一个真正在做去中心化治理的项目,我们保持以社区为驱动的治理模式已经超过一年时间。至于稳定费,从一开始我们就是通过纯粹的链上治理来设置的。
巴比特:我采访了一些国内对DeFi社区用户,发现很大比例上,他们是体验者而非使用者,目前MakerDao的累计用户超过9万,您有预估过真正的使用者,即长期活跃用户占比多少吗?这些用户的画像是怎样的?
Rune:这一点非常重要。从用户数量来看,我们也认为大多数人对于DeFi产品,是抱着试验的心态,我们有很高比例的中国用户;另外从交易量来看,极少数的用户,单笔交易就可以达到数百万美元的量级。
在沙龙上,OK研究员孔德云也以《换个角度看DeFi》为题进行了分享。她指出去中心化借贷存在两个问题,一是无法进行征信,导致借贷利率难以降低;二是资金使用率低,无法发展出信贷市场。
TRON即将推出流动性质押功能和去中心化资源市场:金色财经报道,孙宇晨发推称,TRON宣布即将推出TIP 467中的流动性质押功能,用户可以将其质押的TRX兑换成STRX,增加质押的TRX整体流动性。此外,TRON还将推出TIP 484中所提的去中心化资源市场,用户可以在获得质押收益的同时,保持流动性和灵活性。[2023/1/21 11:25:06]
以下是孔德云对分享内容精编,由巴比特整理。
DeFi发展的两个基础
2018年以来,DeFi有了很大的发展,它基于两个前提。一是数字货币市场有了一定的资金量级。目前数字货币的资金体量是2670亿美金,其中比特币占到1880亿美金。但和整个金融市场8.65万亿美金来比的话,数字货币市场还很小,仅仅处于原始资产积累的阶段。
Terra生态去中心化奇幻体育平台Fanfury将迁移到Juno Network,并重新铸造Fury代币:5月20日消息,Terra 生态去中心化奇幻体育平台 Fanfury 宣布选择将平台迁移 到 Cosmos 生态智能合约公链 Juno Network,原因为 Juno 已经过测试,并且在架构上与 Terra 相似,基于 Cosmos SDK 构建,Fanfury 使用 CosmWasm 和 Tendermint 用 Rust 编写的智能合约可以迁移到 Juno。团队选择在 Juno Network 上重新铸造 Fury 代币,Terra 上的 FURY 代币现已弃用,不推荐使用它们进行交易。
此前消息, Juno Network 向从 Terra 迁移至 Juno 项目提供激励的提案已通过,该提案建议提供 100 万枚 JUNO,用于项目迁移和持续开发。[2022/5/20 3:31:12]
二是数字货币产业的合规进程。OK研究院分别统计了2018年和2019年全球257个国家比特币合法性的数据,下图中绿色代表着完全合法,黄色代表限制条件下的合法,红色是非法,灰色是尚不明确。
去中心化治理基础设施Dora Factory推出Kusama平行链:3月15日,去中心化治理基础设施Dora Factory推出Kusama平行链,并命名为DORA KSM Parachain。[2022/3/15 13:57:21]
可以很直观的看到监管方面对于比特币态度的转变,目前已有123个国家认为持有比特币、交易比特币是合法的,4%的国家认为你需要在一定的限制条件下持有和交易,仅35的国家将其视为非法。我们认为,剩下45%尚未明确表态的国家,实际上很大比例是以美国马首是瞻的。而美国的态度很暧昧,它表面不支持,却推出了Libra。所以未来这些国家很可能也会认可比特币的合法地位。
DeFi产业发展迅速
接下来,我从锁仓的ETH量级的增长,来衡量了DeFi产业的发展。2018年以来以太坊的锁仓量有大幅增长,并且生态日益多样化,有DEX、借贷、支付、稳定币等多种DeFi产品,其中借贷是DeFi产业中最主要的一个产品类别。但是我认为去中心化借贷存在几个缺陷,包括利息高和资金利用率低,下面将详细阐述。
最小防串通基础设施 MACI 1.0 版本推出,为去中心化应用实现防串通:10月13日消息,The Privacy & Scaling Explorations 团队发布最小防串通基础设施(MACI) 1.0 版本。MACI 能为去中心化应用实现防串通,特别是投票和二次融资系统。该代码目前在 appliedzkp/maci 代码库的 v1 分支中,并将很快被合并。此外,MACI 1.0 的代码经过了 Hashcloak 的审核,所有发现的漏洞都已被修复。[2021/10/13 20:25:40]
为什么我们使用去中心化借贷?
对于中心化稳定币,它的流程是,用户存入美元→机构将美元锁在银行账户→需求储备到一定量级后→进行大批量的铸币→再逐次小批量的放币给用户。在这个过程中,审计机构承担着重要角色,因为中心化机构需要自证清白。而对于去中心化稳定币,这一切是通过智能合约来完成的。大家更愿意相信审计机构还是智能合约呢?可能后者的透明性更强一些。
声音 | 江崇光:区块链的去中心化本质可让保险行业信任回归:金色财经现场报道,中国保险学会副秘书长江崇光在今日举行的主题为“区块链赋能金融创新”的金融区块链技术与应用峰会上表示:区块链技术作为影响我国金融业态的重要一环,保险行业在这场科技变革中也应积极顺应科技变革,分享科技创新红利。区块链因其“去中心化”的本质属性,让保险行业的信任回归。目前,在保险业内落地的区块链项目仍十分有限,主要有:车险、健康险、再保险、互助保险、保险反欺诈等细分领域。[2018/10/10]
而且,去中心化稳定币和借贷是超额抵押的,通常是150%的抵押率。如果抵押的以太坊跌破警戒线,用户没有及时补缴保证金,账户会被系统自动清算,这使得用户倾向于更高的质押。因此从MakerDao最新的8月份月报也可以看到,Dai总供应量为7690万美金,系统抵押率达318%,距离150%的警戒线还有非常大的空间。
正是由于这样的治理机制。使得稳定币Dai在2018年成功承受了ETH价格80%下跌,始终没有偏离1:1锚定美元太多。而相较于DAI,中心化的稳定币实际上有很多次较大幅度的偏离美元。这是去中心化借贷的优势,但除了透明性之外,用户还会关心的问题是利率。
去中心化借贷在利率上没有优势
我们来对比一下去中心化借贷和去中心化借贷的年化利率。在去中心化借贷平台上,用户通常会借的稳定币是Dai和USDC,Dai的平均年化利率是11.35%,USDC则是7.51%。
另外,我们统计了币安最新的借贷杠杆利率,和去中心化借贷相比怎么样呢?可以看到USDC的平均年化利率是6.48%。相较而言,去中心化借贷没有任何优势。
去中心化借贷利率难以降低
中心化借贷利率降低的流程是怎样的?最早欧洲贵族经过原始资金积累以后,形成了一个个大财团,这些财团手上有大量闲置资金,他们有放贷需求。因此他们会去做高利贷,但是发现,民间对于借贷有很强的需求,而财团手里的钱是有限的,于是他们就会对借贷人有一定的筛选标准,衍生出了征信的雏形。随着征信的完善,坏账率大大降低,因此借贷利率也自然下降。
去中心化借贷有没有办法借鉴呢?区块链是一个驱动信任的工具,什么样的场景下需要信任工具?就是匿名场景。这意味着没有办法去做KYC,更何谈于征信。所以去中心化借贷的一个短板就是,它的利率很难降低。
去中心化借贷资金利用率低
去中心化借贷另一个主要问题就是资金利用率,MakerDAO当前的质押率是331%,这意味着我抵押331美元,才借出来100美元,可见资金利用率非常低,无法发展出信贷市场。
对比币安,它是如何来做的呢?币安通过和会员的结合,会员等级越高,借贷限额越高,利率下滑越多。因此可以看到,中心化借贷产品已经可以和征信相结合了。
实际上是一款带有匿名功能的衍生品
在和中心化借贷相比,没有明显优势的情况下,为什么还有这么多人玩?我们认为要换个角度看去中心化借贷。不应该把它看作一个借贷产品,而是一个带有匿名功能的衍生品。
MakerDAO上的借贷流程,抵押ETH,借出Dai之后,可以继续购买ETH或者其他币种,什么样的人有这样的借贷需求呢?一定是看好以太坊的涨势,这个过程实际上是在做多以太坊。那么如何理解稳定费呢?稳定费是一个多空势力博弈的结果,当多军强势的时候,借贷需求高,利率会上涨。当空军强势的时候,归还需求多,利率就会下降。因此我们可以看到,MakerDao的抵押量量基本和以太坊的价格走势吻合。
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