ROL:Rollups项目接连发币，数十亿美元的估值合理吗？_ROLS币

继Optimism?的?OP?代币后，Arbitrum?推出?ARB?代币使这两个最大的以太坊扩容类代币总市值超过20亿美元。一些投资者提出了一个问题：这些代币有什么用？它们的用例是否支撑得起如此高的估值？

目前，ARB和OP代币的唯一功能是治理，这相当于对项目的发展方向进行投票的能力，但最近围绕Arbitrum基金会AIP-1提案也引发了混乱，因此投票的权利也没有完全得到保证。

治理通常被认为是许多加密代币的关键价值主张。?DeFi?最有价值的代币UNI价值47亿美元，尽管它唯一的独特价值是用于对?Uniswap?交易所的治理决策进行投票。ARB现在已经加入了价值数十亿美元的治理代币行列，以太坊的许多其他扩展解决方案也即将推出，投资者开始怀疑这些代币的估值是否合理。

将治理作为rollups代币的主要用例，风投公司?MulticoinCapital?创始合伙人?TusharJain?在接受采访时问道：“你到底在治理什么，这种治理是如何运作的，为什么它价值数十亿美元？”

借贷协议Geist Finance因Multichain漏洞将永久关闭:金色财经报道，根据应用程序开发团队7月14日在社交媒体上发布的消息，由于Multichain漏洞造成的损失，借贷协议Geist Finance将永久关闭。Geist的合约于7月6日暂停，然后于7月9日以“仅撤回并偿还”的模式恢复。最新的帖子证实，该团队不打算在Geist上重新开放借贷。

Geist是一个运行在Fantom网络上的借贷协议。在Multichain被黑客攻击之前，它的合约中锁定了价值超过2900万美元的加密资产。[2023/7/15 10:56:31]

200亿美元完全稀释估值

ARB和OP是以太坊扩展平台基于Optimistic?Rollups解决方案发行的数字资产，它们是在第二大区块链网络上实现更快、更便宜的交易的主要工具，以每个平台上存储的价值来衡量。

ARB当前的市值为16亿美元，OP的市值为7亿美元，而它们的完全稀释估值(fullydilutedvaluation,FDV)超过200亿美元。

自恢复提现以来，FTX Japan用户已提取超5000万美元资产:金色财经报道，加密货币交易所FTX在日本的子公司FTX Japan 22日表示自2月21日恢复提现以来，该交易所的用户和 Liquid Global 的用户已经提取了大约 66 亿日元（约为 5000 万美元）的加密货币和法定货币。7,026 名账户持有人已将资金从 FTX Japan 转移到 Liquid，涉及加密货币的交易有 5,697 笔，用户提取法定货币的实例有 1,947 笔。

当时 NHK 的一份报告称，FTX Japan在停止运营时拥有大约 196 亿日元的现金（超过 1.38 亿美元）。这表明截至 2 月 22 日，用户可能还剩下大约 9000 万美元。[2023/2/24 12:27:29]

Rollup代币用例

Rollups的代币既不保护扩展解决方案的网络，用户也不支付以它们计价的交易费用。

哈萨克斯坦的金融当局就加密资产交易草案接受公众意见征询:2月4日消息，哈萨克斯坦的金融当局正在就该国数字资产交易框架的修改草案开始公众咨询，民众和相关参与方可以在2月25日前提出反馈。批准的提案将被添加到预计将于今年晚些时候发布的 AIFC 数字资产交易概念的修订草案中，其中包括防止市场滥用、限制结算风险和向投资者披露信息的机制。

该立法还计划为加密货币矿工和交易所建立许可制度，以取代现有的注册制度。[2023/2/4 11:47:22]

Jain认为，这是与区块链网络相关的代币的两个最大用例，他的MulticoinCapital去年为其最新基金筹集了4.3亿美元。

Jain说，有了Rollups，以太坊的原生代币ETH就可以扮演这两个角色。投资者补充说，rollups代币的第三个潜在用途是将它们抵押以换取成为验证者的资格，但这尚未启用。验证者是区块链系统中负责验证交易的参与者。

数据：以太坊出现历史首次月度通缩:金色财经报道，ultrasound.money数据显示，以太坊出现历史首次月度总量通缩，并在在过去的11天里，总供应量减少9037枚。[2022/10/21 16:34:10]

潜在的未来空投

ARB是在上个月的一次空投中分发的，并且主流扩展解决方案中，至少有两个项目可能进行两次空投–Starkware和?zkSync，它们的母公司都筹集了超过25亿美元的资金。?Polygon?和?Consensus?也在开发rollups。

随着Layer2之间竞争加剧的可能性，rollups团队将面临更大的压力来证实其代币的价值。

无需代币

虽然Jain不是全面反对Layer2代币，但对它们目前的估值持怀疑态度，Tezos?区块链联合创始人ArthurBrietman认为这些代币根本不应该存在。当NewsBlock主管FrankChapparo在Twitter上提问：“为什么Layer2需要代币”？Breitman说，“它不需要。”

元宇宙相关加密资产总市值为98.8亿美元:金色财经报道，据最新数据显示，元宇宙相关加密资产总市值为98.8亿美元，24小时交易额19.3亿美元，24小时下降36.53%。当前市值排名前五的NFT通证分别是：Decentraland（15.5亿美元）、Theta Network（12.2亿美元）、The Sandbox（10.7亿美元）、ApeCoin（10.3亿美元）、Axie Infinity（8.7亿美元）。[2022/6/17 4:34:59]

Tezos刚刚在3月29日发布了一个名为Mumbai的升级，它使开发人员能够在未经许可的情况下为区块链部署Rollups。

ArthurBrietman对?TheDefiant表示：“Rollups可以免费使用，没有特殊代币，没有限制性许可，不需要验证者批准，它是完全开放的。”

协议能赚钱吗？

可以肯定的是，这并不是说没有对Rollups的链上需求。数据提供商L2BEAT显示，去年第2层交易量明显超过以太坊。

rollups不仅提供实用性，而且它们可能已经盈利。风险投资公司1confirmation前合伙人Kofi开发的仪表板显示，自7月以来，扩展解决方案的利润不断增加。

至关重要的是，代币如何获得潜在利润仍不清楚。

Kofi在接受采访时表示，仪表板不包括未在区块链上捕获的成本。根据这些链下成本，总整体上来看rollups不一定是赚钱的。

开发数据平台CryptoStats的工程师DavidMihal告诉TheDefiant，收入部分来自两个来源，这两个来源目前都被称为“定序器”的软件组件捕获。

定序器负责将用户的交易汇总并提交给以太坊的主网。它的两个收入来源是用户的交易成本，称为“gas?成本”，以及最大可提取价值(MEV)，这是区块链空间的一个复杂子领域，验证器或在这种情况下为排序器，重新排序或重新混合等待处理的交易。

Mihal说：“MEV背后有很多资金”。

去中心化定序器

根据白皮书文档，目前，Arbitrum和Optimism的定序器由开发该解决方案的公司控制。简而言之，它们是中心化的。

去中心化定序器可能是Rollups代币捕获利润最有可能的方法。

Rollups仪表板的开发者Kofi表示，如果Rollups能够去中心化其定序器，ARB和OP等代币可以获得额外的效用。

去中心化定序器将使用户能够通过“质押”参与其操作，这反过来会将来自交易费用和MEV的部分收入转嫁给代币持有者。

Arbitrum和Optimism在他们的文档中都表示他们计划去中心化各自的定序器。

Jain表示，这两个rollup在没有去中心化定序器的情况下启动的关键原因是它“在技术上非常困难”。他说：“一旦你试图去中心化它们，你就会遇到与扩展第1层时遇到的相同问题”。

抵御监管风险

Layer2项目发行所谓的"公平"治理代币的另一个原因可能是：加密行业在2023年进入了一个极具挑战性的监管环境，具有盈利目的的代币有可能引起监管机构的注意。

加密领域知名研究员Polynya表示，虽然rollups的代币可能不是必不可少的，但它们至少是有用的。

Polynya称：“他们不一定需要代币，但它使去中心化治理、所有权和升级变得更容易，所以我希望大多数L2都有一个”研究人员补充说，基金会可以使用代币进行赠款和其他激励，并帮助L2去中心化其定序器。

展望未来，Jain认为，rollups将基本上从以太坊中分离出来，以太坊是目前负责保护扩展解决方案的区块链。投资者表示，这将来自项目自己的代币持有者，因为他们试图通过其数字资产获取更多价值。

他说：“我认为这场战斗将在一两年内到来，这是我的猜测，一旦竞争者变得足够多，他们就会开始想要其他东西，比如从以太坊生态剥离出来。”

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