VELO:Alpha Track | Velodrome ：Optimism 的 DeFi 发动机_Neverend Ecentralization Could Exange

?Velodrome：Optimism的DeFi发动机

注：本文主要通过数据角度来分析Velodrome的经济模型，不作为任何投资建议。

Optimism是基于以太坊的Layer2扩容解决方案，在今年的表现堪称惊艳，TVL和tokenprice涨幅都超过了100%，近期公布了多个利好预期：

将于3月16日执行Bedrock主网升级，并将生态迁移到其上。据Optimism官方透露，Bedrock目标是构建迄今为止最好的汇总架构，兼具模块性和简约性。升级后L1到L2的存款时间可缩短4倍、数据提交到L1的成本降低约20%；Optimism将进行定位升级，由一条单一的L2，升级为基于OPStack构建的多链L2平台。OPstack将不同的功能层级进行解耦，并以API软件堆栈的形式把所有层级组合起来，极大地简化了模块化区块链构建的流程；Coinbase与Optimism达成合作，将基于OPStack构建自己的L2“Base”。Base作为OP多链平台的一员，将把交易费收入的一部分返还给OptimismCollective国库；Optimism已承诺将初始Token总供应量的19%分配给AirDrop。在Drops1和2结束之后，该Drops分配还有13.73%未发放。由于Drops1发放时，OP上的生态尚未建立起来，对生态促进效果有限。目前OP上运行了超过100个协议，包括dex、lending、Yield等各个板块，生态版图初步完善，未来的Drops将会对生态发展起到更直接的激励效果；随着以太坊上海升级的临近，Layer2正在迅速赶超其他公链，目前Arbitrum和Optimism在所有公链中TVL排名分别为第4和第6，其上面的生态项目正在不断涌现。

狗狗币开发工具集libdogecoin发布更新，支持二维码生成、BIP39等标准:3月25日消息，根据开发者Michi Lumin 3月23日的公告，狗狗币基金会（Dogecoin Foundation）发布了libdogecoin工具集的重大更新。Lumin称这是一次“大更新”，包括几个新功能以及各种修复和改进。这次更新包括对BIP39的支持，这是一种被比特币钱包和其他钱包广泛用于创建和恢复地址的标准。这次更新还增加了对相关地址标准的全面支持，如BIP32、BIP44和SLIP44。

这意味着用户有更多与种子短语相关的选项，种子短语是一个常用单词列表，可以作为记忆工具。Lumin表示，此次更新将支持多种语言。此外，该工具集能够生成二维码，这通常用于移动钱包交易。（Crypto Slate）[2023/3/25 13:26:16]

(资料来源：defilama)

L2赛道内的竞争已经接近白热化，Arbitrum在启动初期积累了较大的优势，而OP通过发token正在追赶Arbitrum的步伐。目前在TVL、转账笔数和活跃地址数上，Arbitrum较Optimism都有1倍左右的领先优势。

(资料来源：dune)

从本质上来看，OP与AR两者都采用OptimismRollup，并不存在较大的技术壁垒。从数据上来看，Optimsm暂时落后于Arbitrum，但其成为多链L2平台的目标构成了宏大的叙事，接下来将进行Bedrock的重大升级并且还会有更多轮的Drops激励，值得我们对其多加关注。

Orbiter Finance 在测试网上新添跨代币转移和跨地址转移新功能:12月29日消息，Layer2 跨链桥 Orbiter Finance 宣布在测试网上新添两个新功能：跨代币转移（Cross-token Transfer）和跨地址转移（Cross-address Transfer），目前支持以太坊、Arbitrum、Optimism、Polygon 和 BNB Chain，支持的代币有 ETH、USDC、USDT 和 DAI。[2022/12/29 22:14:50]

Velodrome是目前Optimism上TVL最大的dex协议，目前TVL为3.1亿$,占整个Optimism生态TVL的34%。Velodrome主要folkedfromAndreCronje创建的Solidly。Solidly解体后，其最大的协议参与者veDAO团队吸取了经验教训，对Solidly的机制做出了部分改进，于2022年6月在Optimism上创立了Velodrome。

?一、Velodrome的机制介绍

Velodrome核心采用了AC提出的ve(3,3)机制，该机制主要激励用户锁仓token，认为当大家都质押token而非卖出时，所有人的收益都将更高。

Arbitrum网络每笔交易的Gas费降至0.01美元:金色财经消息，L2Fees数据显示，目前Arbitrum网络进行每笔交易的平均Gas费用约为0.01美元，此外Arbitrum网络发送ETH的Gas费用约为0.04美元。[2022/9/25 7:19:17]

(资料来源：Velodrome官网)

1)?VELO初始供应400M，按照以下比例进行多元化分配：

(资料来源：Velodrome官网)

60%将分发给在孵化Velodrome方面发挥最大作用的人以及最有可能为其长期成功做出贡献的人，包括：27%给WeVe持有人；18%给OP网络用户；15%给资深defi用户；?24%分配给对Velodrome和Optimism做出长期贡献的协议；?10%给Velodrome团队；5%给Optimism团队；1%用于提供初始流动性；2）VELO会在每周(UTC时间星期三23:59之后)增发，从15M开始按每周1%的速率衰减。LP持有者仅可获得这部分增发奖励。2月28日几个主要池子的LPAPR如下图所示：

(资料来源：Velodrome官网)

3)?锁仓VELO可以获得veVELO,兑换的veVELO数量与锁仓时间成正比，1个VELO锁仓4年可获得1个veVELO。目前有1周，1月，1年，4年这4个锁仓时间选项；

Coinbase与ENS合作上线DID功能，用户可领取ENS子域名“cb.id”:8月23日消息，Coinbase与ENS合作上线去中心化身份功能，能够生成并向符合条件的用户提供免费的子域名。用户可通过Coinbase Wallet领取基于ENS的“cb.id”子域名，从而获得去中心化身份并访问Web3服务。[2022/8/23 12:42:57]

4)?veVELO代表协议治理权，决定每周增发的VELO分配给每个流动性池的权重；所有的交易手续费收入将按比例分配给投票给该池的用户，而非LP持有者；

5)?可贿赂选票，通过Velodrome内置的Bribe功能，可向任意池子发送贿赂，这些贿赂资金会按比例分配给投票给该池的用户。目前每1美金的贿选可以带来1.5-2美金的VELO增发奖励，协议们可以通过贿选撬动VElO奖励杠杆来增加自身的流动性，因此近期贿赂奖励迅速增长；

6)?veVELO是一种NFT，根据质押的VELO数量及锁定时间产生不同的NFT，加总得到veNFT余额。Velodrome计划在2023年Q1上线veNFT的trade、lending功能，届时veVELO将被赋予流动性，用户将会有更多的投资选择，这点是相对Curve的最大创新；

7)?veVELO持有者将受部分稀释保护，当每周增发VELO时，veVELO将获得一定比例的rebase奖励。

每周rebase金额=(veVELO.totalSupply÷VELO.totalsupply)3×0.5×排放量

锁定的VELO比例越高，rebase的占比也将越高，上限为当期排放量的50%；

二、数据分析

了解完上述机制后，我们就可以通过数据来观察Velodrome的飞轮是如何运作的。

1)TVL及交易量

天桥资本创始人：公司已买入了更多BTC和ETH:6月13日消息，SkyBridge Capital（天桥资本）创始人Anthony Scaramucci在最近一集CNBC的Squawk Box采访中透露了为什么自己仍然看涨比特币和以太坊，而加密货币批评者Peter Schiff称其只是“出来给比特币拉盘的”，因为市场一直在暴跌。

Scaramucci表示：“比特币目前占加密货币总市值的50%以上，这一事实让我深受鼓舞，这是另一个迹象，表明人们正在向优质资产转移。”此外他还透露，SkyBridge Capital已买入了更多BTC和ETH。（u.today）[2022/6/13 4:23:32]

(资料来源：defilama)

受益于1月的市场复苏、Layer2赛道火热，Velodrome的TVL快速增长，从1月1日的0.75亿$增长到了目前的3.18亿$，今年TVL增幅高达322%；

(资料来源：dune)

Velodrome目前日均交易量3000万$，OP、WETH、VELO对USDC的交易量占据了60%；

2）锁仓率

锁仓率从2022年6月的50%升至目前(第39周)的80%，新增流通量少，9成以上排放被锁仓。不过最近一周内，锁仓增速开始放缓，新增排放量/新增锁仓量降至60%。

(资料来源：dune)

目前共锁定了688.7M个VELO，生成626.5M个veVELO，约90%的VELO被锁定了最长的4年。

3）增发与供应曲线

目前为第39周，正处于rebase拐点，当前rabaseAPR为15.69%。按照目前80%的锁仓率估算，总供应量将在第200周达到2000M，目前为854M。

4）veVELOAPR

veVELO的奖励包括三部分：手续费，rebase奖励，Bribes。在项目启动初期锁仓量较少，每周排放量大，所以rebase对veVELOAPR的贡献较高。随着贿选启动，Bribes奖励成为veVELOAPR的大头。

(资料来源：dune)

在第10-33周内，veVELO的平均APR始终高于100%，峰值超过了200%。虽然总奖励快速增长，但由于VELOPrice上涨的更为快速，整体的APR从第33周开始回落至目前的54%；

5）veVELO分布

目前共有626.5M个veVELO，分布在9.2k个地址上。持有量排名前20内有8家是协议方，包括Beefy、Optimism、RevenantLabs、Synthetix、Liquity等持有了近20%的veVELO。

(资料来源：dune)

6）Velodrome的飞轮路径

高APR吸引用户Farming,TVL增长；

协议们参与贿选，杠杆激励自己的流动性池；

高锁仓APR吸引更多的VELO锁仓，锁仓率增加；

VELO新增流通极少，Price上涨，维持流动性激励杠杆；

VELO价格、锁仓率&veVELOAPR变化：

当锁仓率下降VELO会下跌锁仓APR会提高，当锁仓率上升VELO会上涨锁仓APR会下降。锁仓率、锁仓APR、Price?三者之间会达到一个动态平衡。

因为rebase奖励每周都在降低，而总锁仓量在增长，所以若要维持住目前锁仓率80%，锁仓APR54%，VELOPrice0.185这三个数据，则需要每周新增Bribes金额。这显然不可持续，因为当Bribes价值=每周排放价值时，流动性激励杠杆便不存在，协议们便没有动力再增加贿赂。

只有当VELOPrice上涨，Bribes金额增加，锁仓APR降低三者协同才能够让飞轮继续运行下去。而随着Velodrome的体量不断扩大，推动飞轮所需的动力也在变大，锁仓率及Bribes是我们观察其飞轮运作的最佳“动力指标”。

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