ETH:以太坊上海升级与流动性质押衍生品 LSD 的未来_Cream ETH 2

去年9月的以太坊2.0升级，又名TheMerge，见证了以太坊从工作量证明到权益证明的转变。这转变见证了以太坊网络的可扩展性和可持续性的改进——仔细将其拆解，工作量证明(PoW)使用矿工解决复杂的数学问题来验证以太坊网络，权益证明(PoS)依赖于在「质押」或锁定以太币(ETH)作为抵押品以保护网络安全的验证者身上。以下图表回顾了两种不同的共识机制：

转向权益证明后，以太坊允许任何人成为验证者。通过参与验证交易、创建新区块和维护链的安全性，利益相关者将获得以太坊网络的奖励。虽然PoS比PoW更节能，但此过程需要大量启动资金，高达32ETH。对于普通的ETH持有者来说，这是一项代价高昂的投资——它的进入门槛很高，回报很少。

然而，随着LiquidStaking协议的引入，这一切都发生了变化。LiquidStakingProtocols就是Lido和Rocketpool等新兴平台，允许匿名用户将他们的ETH「汇集在一起?」，以便充当网络的验证者。因此，即使是普通的ETH持有者也可以参与验证网络，而无需抵押至少32ETH。

Bernstein：美国批准现货比特币ETF的可能性相当高:金色财经报道，Bernstein周一在一份研究报告中表示，美国证券交易委员会(SEC)对现货比特币(BTC)ETF的立场很难坚持，而且获得批准的可能性相当高。Bernstein指出，美国证券交易委员会已经允许基于期货的比特币ETF，并且最近批准了基于杠杆的期货ETF，前提是期货定价来自CME等受监管的交易所。[2023/7/3 22:15:33]

LiquidStaking协议和上海升级

LiquidStakingProtocols的开发是为了增加以太坊网络验证的可访问性并使Staking市场民主化。在本文中，我们不会在单个层面上比较产品，但我们将从一个较宏观的角度，重新检视LiquidStaking协议这论题。

在最近的一份报告中，摩根大通表示他们相信在以太坊2.0推出后的几个季度，质押支出可能会从现在的每年90亿美元激增到200亿美元，到2025年将达到400亿美元。自合并以来，在LiquidStakingProtocols中抵押的ETH数量一直呈上升趋势。虽然BeaconChain的提款尚没有开通，但ETH的质押率是惊人的。我们可以从下面的Nansen图表中看出，ETH质押一直在成群结队地增加，大约撰写本文时质押了1630万个ETH。

多重签名初创公司Den完成280万美元融资:金色财经报道，多重签名初创公司Den完成280万美元融资，IDEO CoLab Ventures领投，参投方包括Gnosis、Lemniscap和Spice Capital，个人投资者包括前Coinbase首席技术官Balaji Srinivasan和来自Not Boring Capital的Packy McCormick等。本轮融资将用于开发多签钱包，Den的创始人为ConstitutionDAO核心成员Jonah Erlich和Ittai Svidler。[2023/2/22 12:23:31]

图1：随时间推移存入的ETH，Nansen

以下DuneAnalytics图表为我们提供了质押率的大图画，每周质押量从80,000到600,000ETH不等。

BSV Claims Limited向四家交易所提起涉及24.3万人的集体诉讼，索赔99亿英镑:1月14日消息，BSV Claims Limited向包括币安和Kraken在内的四家加密货币交易所提起集体诉讼，本次诉讼将代表在2019年4月至2022年7月期间持有BSV的英国居民，涉及23.4万人。本次诉讼指控该四家交易所于2019年将BSV下架导致投资者损失，索赔99亿英镑（约121.1亿美元）。

法庭预计将在未来几个月内就此案能否向前推进作出裁决，根据律师事务所Crowell&Moring LLP发布的一份备忘录显示，若法庭决定索赔可以继续进行，将标志着英国法院首次审理涉及数字资产的反竞争指控。据悉，BSV Claims Limited于2022年5月成立，旨在针对交易所下架BSV发起集体诉讼，该公司董事包括前大法官兼司法大臣Robert Buckland以及英国竞争市场管理局的首任主席David Currie。(彭博社)[2023/1/14 11:12:07]

消息人士：公链项目Aptos正在寻求以27.5亿美元估值进行新一轮融资:7月22日消息，消息人士透露，由 Diem 原团队成员成立的公链项目 Aptos 已与投资者讨论了新一轮融资，该公司的估值将为27.5亿美元，随着谈判的进行，估值可能会增加。

此前消息，Aptos 项目于今年 3 月份完成由 a16z 领投的 2 亿美元融资，预计在 9 月底左右推出主网。（The Information）[2022/7/22 2:31:07]

图2：存入信标链的ETH，Dune来自Hildobby

图3的DuneAnalytics图表细分了信标链上的存款人类型。虽然鲸鱼们和CEX最初成为最大的ETH质押者，但LiquidStakingProtocols在市场份额方面远远超过它们。

Optimism呼吁盗取2000万枚OP代币的黑客返还资金:6月9日消息，Optimism社区今日发文呼吁盗取2000万枚OP代币的黑客返还资金，称漏洞利用者有一周的时间考虑成为白帽黑客，否则将百分百承诺会追回所有资金，追踪漏洞利用者，并对他们进行人肉检测以及将其移交给相应的司法系统。目前Optimism团队已经开始调查潜在的线索，在某些情况下没有通知各自的执法机构。

此前消息，Optimism分配给Wintermute的2000万枚OP被盗，目前攻击者已出售100万枚[2022/6/9 4:12:28]

图3：BeaconChain储户随时间的细分，Dune来自Hildobby

上面的三个数据描述清楚地说明了当前市场参与者如何看待Staking。尽管目前无法从BeaconChain提款，但数据显示，stakers仍在以高利率锁定他们的ETH。这为质押提供了一个看涨的理由，因为它表明用户相信会继续使用以太坊，并且他们愿意通过锁定资金来验证网络来支持他们的信心。

随着上海升级的临近，EIP-4895将被引入，这将允许验证者提取早于2020年12月已质押至的ETH。上海分叉包含了多个EIP，当中以EIP-4895被视为最重要的提案之一。尽管ETH的价格在解锁期间可能有一些短线下行压力和波动，我们仍然长期看好LiquidStaking的未来，并且预计不会出现任何重大回撤。

我们之所以这样认为，是因为数据显示LiquidStakers和长期以太坊网络验证者不容易受到短期价格波动的影响。首先，解决LiquidStakers问题。LiquidStaking协议不仅为用户提供了CEX的LiquidStaking替代方案，而且一些协议还能够通过LiquidStaking衍生品等产品为用户提供资本效率。这方面的一个例子是Alchemix，它允许用户以抵押的ETH为抵押进行借贷，从而允许他们以抵押品贷款，同时仍能获得抵押收益。这表明一旦从BeaconChain取消质押上线，可能不会出现大规模抛售，因为LiquidStakers已经有了随时出售其LSD的解决方案，但他们选择不这样做，也不应该受到短期影响价格波动。

?图4：AlchemixFiVaults

当我们再看stETH代币对上一次移动时间的分析时，stakers长线部署的倾向这一论点得到了加强。下表说明最高比例的stETH持有者持有stETH已经有90天或更长时间。

图5：stETH代币资历分布，Nansen

至于现有的以太坊在上海升级之前，许多验证者已经在以前的系统中投入了超过32ETH数月，有些甚至数年，因此即将到来的变化不应引发大规模外流。?

LiquidStaking的未来

总的来说，我们相信由于以太坊的经济模型不断改善，质押市场将继续增长。随着越来越多的交易在链上进行，并且ETH由于销毁率与发行率相比变得更加通缩，以太有机会成为一种更有价值的资产，而其他所有资产都保持不变。再加上以太坊网络是所有De-Fi事物的基础层，包括但不限于掉期、借贷和NFT金融化，ETH由于其不同的用例而成为一种极具吸引力的资产。

总而言之，我们认为，未来只会有更多为抵押ETH开发的用例，这将导致ETH抵押和使用LiquidStaking协议的用户呈上升趋势。一个例子是Eigenlayer，一个重用质押资本来保护中间层网络的平台，但是对他们的团队正在构建的内容的分析以及质押ETH的更高级应用程序可以一起拆分成一篇单独的文章。现在，我们将把讨论留在这里。与其他第一层网络不同，ETH仍然是最具吸引力的，因为它具有成本效益、可访问性和积极的情绪，作为一个网络，用户希望通过ETH抵押赚取法定收益。

图6：区块链收入和市场份额，彭博资讯

资源：https://www.forbes.com/sites/emilymason/2021/07/01/jpmorgan-says-ethereum-upgrades-could-jumpstart-40-billion-staking-industry/?sh=1f0b02791512https://ethereum.org/en/upgrades/merge/issuance/#:~:text=Pre%2Dmerge%20issuance%20breakdown&text=Resulted%20in%20an%20inflation%20rate,over%20time%20from%20ommer%20blocks.https://www.bloomberg.com/professional/blog/proof-of-stake-crypto-economy-basics/

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