FRAX:当前稳定币格局拆解：竞争存在，相互合作才是最好的解决方式_USDR币

当UST崩盘时，DeFi稳定币受到重创，但DAI、FRAX和LUSD依然坚挺。现在，GHO和crvUSD正准备加入这个领域，带来新的创新。以及，随着监管机构对BUSD的打击，DeFi稳定币也许会迎来新的牛市。

提问：你会持有哪种DeFi代币来逃避加密货币的波动，而不期望从中获得任何利息？

在我看来，这应该是DAI。

这是因为$DAI具有货币溢价——超出其价格的额外价值，这要归功于：

?现货流动性

?久经考验的美元挂钩

?支持许多DeFi协议

?在现实世界中的使用率不断增加

CZ：与美国SEC的争端已成功解决，对此感到高兴和欣慰:金色财经报道，Binance创始人CZ表示，与美国证券交易委员会 (SEC) 的长期争端已成功解决，对此感到高兴和欣慰。SEC的持续审查为该公司创造了一个紧张和不确定的氛围，该决议成为一个重要的里程碑。

尽管如此，随着监管不确定性开始消退，CZ强调，美国SEC的紧急救济请求是不必要的，并确认双方商定的解决方案将使Binance能够不受阻碍地取得进展。[2023/6/18 21:45:13]

相同的货币溢价适用于中心化稳定币。溢价取决于其采用情况、监管合规性、流动性和信任度。

现在，SEC对BUSD的指控正在打破BUSD的货币溢价，有利于USDC、USDT，但主要是针对DeFi稳定币。

你可以把这种溢价看作是美元对其他货币的溢价。它来自于储备货币地位、稳定、军事和经济实力以及金融市场。涉及各种因素，并且需要时间来赚取这种货币溢价。

Binance活期借币平台新增PEPE、FLOKI、ALCX等可借资产:5月9日消息，Binance活期借币平台新增可借资产：PEPE、FLOKI、ALCX、IDEX、IMX、LQTY、PERP、REQ、RPL、WING。平台提供的贷款利率，质押和出借币种会随时变化。Binance活期借币是一种超额抵押、无期限的独立借币产品。每个借币仓位必须超额抵押，即用户质押的抵押品价值需高于Binance贷出的数字资产价值。[2023/5/9 14:51:48]

$UST的货币溢价很低——它没有被用作躲避加密货币波动的"蓄水池"，而是作为一种风险资产，可以在Anchor上获得20%的APY。

话虽如此，像FRAX和LUSD这样的DeFi稳定币正在建立它们的货币溢价并赶上DAI。

看起来它们相互替代，但各自都有自己的目的。在监管机构允许的情况下，DAI已经将重点转移到从RWAs中获取收入。

某PEPE巨鲸在6小时前将3.4万亿枚PEPE换成925枚ETH:金色财经报道，据SpotOnChain监测，一个PEPE巨鲸在6小时前将3.4万亿枚PEPE换成925枚ETH（约180万美元），2周内投资回报率是1650倍。16天前，该巨鲸通过Uniswap仅用1枚ETH买入5.421万亿枚PEPE，4月24日通过Uniswap将216.4万亿枚PEPE换成3.5枚ETH。目前，该巨鲸仍持有2万亿枚PEPE（约150万美元）。[2023/5/1 14:36:53]

然而，他的目标是一种由去中心化的、具有物理弹性的抵押品支持的无偏见的世界货币。

Liquity(LUSD)的使命是相同的：成为“能够抵抗各种审查制度的最去中心化的稳定币”。但是，它以最小的治理来实现这一目标，不受RWA的影响，只使用ETH作为抵押品，并且不放弃美元挂钩。

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此前消息，币安美国公司将结束与Voyager之间的资产收购协议。[2023/4/26 14:26:38]

由于其设计和不可变的智能合约，LUSD不会在市值上超过DAI。然而，对于那些担心中心化和审查风险的人来说，它可以作为一个利基稳定币，同时仍然保持与美元挂钩。

Frax的策略不同。

在接受Blockworks采访时，S.Kazemian表示，与美元挂钩的稳定币不会在规模上通过"假的或真正的去中心化"来逃避监管。他们甚至已经申请了美联储主账户，以尽可能地接近美联储。

美联储主账户将允许持有美元并直接与美联储进行交易，使FRAX成为最接近无风险美元的东西。

这将使FRAX能够放弃USDC抵押品并扩大到数千亿美元的市值。

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但FRAX还没有到那一步，它没有DAI的货币溢价。目前，FRAX被用来在其设计巧妙的飞轮生态系统中榨取收益。

相比之下，DAI的大部分供应都放在钱包中，以避免市场波动并保值。

Frax的收益和效率最大化是其与众不同的因素。

Frax以FRAX为中心建立了整个"DeFi三位一体"的生态系统：

FraxswapFraxlendFraxferryfrxETH每一个功能都是为了加强FRAX的效用。

Synthetix的sUSD使用也很务实，与它自己的DeFi生态系统联系在一起。

Kwenta-交易所Lyra-期权Polynomial-结构性保险库Thales-二元期权sUSD的采用取决于其DeFi产品的增长，但其货币溢价很低。

有趣的是，Maker希望像Frax一样建立自己的DeFi生态系统。Maker正在构建一个借贷协议和一个合成LSD——EtherDAI——来为DAI创造更多的效用和需求。

我最初的想法是，SparkProtocol是Maker的明显竞争对手，也是$GHO的反击。但这并不意味着Maker和Aave在未来不应该合作。事实上，我认为合作是对两者最好结果。让我解释一下。

Frax所建立的一切都专注于增强FRAX稳定币的能力。同样地，Maker的新协议将有助于提高DAI的效用。对于Maker而言，DAI作为无偏见的世界货币是最终的动力，新的协议正在构建以实现这一目标。

然而，Aave的使命是不同的：它寻求成为第一大货币市场协议，而$GHO是实现该目标的一个工具。

简而言之：DAI是使命，Spark协议是工具。对Aave来说，货币市场是使命，$GHO是工具。

Venus的稳定币$VAI就是一个很好的例子。它是BNB链上一个成功的借贷协议，拥有8.55亿美元的TVL。

在其2.5亿美元的市值峰值时，$VAI比FRAX还要大--现在它的交易价格低于挂钩价格，24小时交易量仅为60K。

VAI不是Venus的优先考虑：借贷协议本身就是使命。不过，$VAI还是帮助Venus发展到了今天的地位。

无论如何，如果创始人真的是这么想的，那么所有的稳定币都可以共存，甚至支持彼此的发展。在Aave上提供DAI意味着该协议可以铸造更多的$GHO，并且$GHO也可以在Spark协议上得到支持。

同样的逻辑也适用于Curve的crvUSD。Curve是DeFi中现货流动性的支柱，而crvUSD将有助于使协议的资本效率更高。因此，crvUSD并不是对FRAX或DAI的威胁——它实际上可以增加所有DeFi稳定币的现货流动性。

因此，我看好他们，因为他们提供了独特的差异化。他们认识到监管很重要，但有不同的处理方法：

DAI和LUSD寻求使自己具有抗审查能力，而Frax正在尽可能地接近美联储。

虽然GHO和crvUSD可能看起来竞争加剧，但它们的重点是改进底层协议。他们都可以以自己独特的方式合作，相互加强联系。

此外，随着监管机构对我们的关注，现在比以往任何时候都更需要合作。

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