稳定币:监管突袭前后，DEX上的稳定币“局势”变了吗？_XCUR币

数据结论前置

稳定币对在去中心化交易所的交易量中占比?79%?。USDC?是?DEX?上交易量最大的稳定币，占?60%?的主导地位。稳定币?MIM?和?UST?曾经在?Curve?上的交易量合计为?63%?，但自从?Terra?崩溃以来，曾经的辉煌战绩已经一去不复返了。Uniswap?在稳定币对?1?的交易量上赶上了?Curve。前者占主导地位的?41%?，后者占?46%?。以太坊是最主要的网络，处理了?79%?的稳定币交易量。第二大网络是?BNB?Chain，处理?8%?的稳定币交易量。以太坊的扩展解决方案，如?Optimism?和?Arbitrum，分别占?3%?和?5%?。背景

美元稳定币是推动主流采用的数字资产杀手级用例。2022?年，Tether?处理了?18.2?万亿美元的结算额。这比?Mastercard?的业务量高?136%?，占?Visa?业务量的?30%?以上。美元稳定币作为?DEX?和几个智能合约平台的主要交易手段，在?DeFi?中也发挥了重要作用。去年，?70%?至?80%?的交易量来自稳定币对。

分析每个稳定币的交易量对投资者是至关重要的：

币安创新区将于7月3日18:00上线Pendle（PENDLE）:7月3日消息，据官方公告，币安创新区将于7月3日18:00（东八区时间）上线Pendle（PENDLE）， 并开放PENDLE/BTC、PENDLE/USDT、PENDLE/TUSD现货交易对。

PENDLE充值通道现已开放 。PENDLE提现预计于7月4日18:00（东八区时间）开放。[2023/7/3 22:14:45]

每个稳定币的特征。每个稳定币在?DEX?和智能合约平台中的主导地位。按交易对类型划分的每个?DEX?的交易量来源。分析涵盖范围：

稳定币：USDT、USDC、BUSD、GUSD、USDP、TUSD、DAI、sUSD、MIM、LUSD、USDD、UST、FRAX。链：以太坊，BNBChain、?Avalanche、?Polygon、?Optimism、?Arbitrum。DEX：Uniswap、?Curve、?Sushiswap、?GMX、?TraderJoe、?Pancakeswap、?Apeswap、?DODO、?Biswap、?Velodrome、?Shibaswap、?Hashflow、?PlatypusFinance。五大关键点

上市公司Ether Capital2022年收入为370万美元:金色财经报道，加拿大上市公司Ether Capital Corporation（NEO：ETHC）公布其截至2022年12月31日止年度的经审计综合财务业绩报告。公司的收入从2021年的150万美元增加到2022年的370万美元，增长了149%，这主要是由于Staked Ether奖励的大幅增加。此外，公司从关联方Purpose Investments获得咨询费收入，该关联方与Purpose Investment的加密ETF（“加密资产管理规模”）管理的资产相关联。2022年12月31日资产负债表上的现金为44万美元，而2021年12月31日为340万美元。但是，增加的245万美元投资于现金等价物、有价证券。如上所述，在2022年期间，公司数字资产的估值发生了重大变化。数字资产价值减少1.373亿美元至7310万美元，主要原因是年内以太坊价格下跌65%。截至2022年12月31日，公司数字资产的估值超过这些资产的成本基础1550万美元。[2023/4/2 13:40:11]

1.USDC?是在?DEX?上交易的首选稳定币

牛津年度词汇首次邀请公众投票选，“元宇宙”入围前三:11月24日消息，《牛津英语词典》的出版商牛津大学出版社（OUP）今年首次邀请公众投票来确定年度词汇。“元宇宙（metaverse）”入围前三，有望获得牛津年度最佳词汇（WOTY）称号。

牛津大学出版社发布了一条对“元宇宙”的说明视频，将其描述为“一个假想的虚拟现实环境，在这个环境中，用户以身临其境的方式与彼此的化身和周围环境互动”。牛津大学出版社指出，2022年10月“元宇宙”的使用量是2021年10月的四倍。该视频称，生活和工作更多在虚拟现实环境中进行，可能会带来 “更多对未来完全在线的伦理和可行性的讨论”。

网民可以在牛津大学的网站上投票。投票将于12月2日结束，最终评选结果将于12月5日公布。(澎湃新闻)[2022/11/24 8:03:20]

图?1?：稳定币总交易量优势。

加密钱包应用Ledger Live暂停用户在FTX和FTX US中的交易:金色财经报道，Ledger发推称，Ledger的用户需要注意，FTX和FTX US交易在加密钱包应用Ledger Live中暂停。一旦恢复正常服务，将向用户更新。[2022/11/9 12:36:55]

来源：DuneAnalytics

在?CEX?上，USDT?和?BUSD?是交易量中领先的稳定币，占?64%?和?36%?的主导地位，而截至?2023?年?1?月，USDC?仅占约?0.3%?。然而，USDC?是稳定币的首选，在?DEX?上拥有?60%?的稳定币交易量主导地位，而不是?USDT?和?BUSD。此外，USDC?是以太坊、Avalanche、Polygon、Arbitrum?和?Optimism?上领先的稳定币。

尽管?USDC、BUSD?和?USDT?存在中心化问题，但这三种稳定币在?DEX?上拥有最大的份额。对于?DAI、MIM?和?FRAX?等去中心化稳定币来说，它们在交易量上的市场份额在?2022?年逐渐萎缩。2023?年，AAVE?和?Curve?可能会推出自己的去中心化稳定币?GHO?和?crvUSD，这些稳定币都是加密资产的超额抵押。这些具有不同机制的新型稳定币也可能成为?USDC、BUSD?和?USDT?的潜在挑战者。

奢侈品牌Prada推出全新Timecapsule NFT系列:金色财经报道，奢侈品牌Prada宣布推出全新Timecapsule NFT系列，本次推出的衬衫是由Prada的各种回收面料制成的，包括由艺术家Jeanne Detallante创作的弗兰肯斯坦灵感的印花，以及衬衫本身的NFT。（ledgerinsights）[2022/8/4 12:02:56]

2.?自?Terra?崩溃以来，UST?和?MIM?在?Curve?上的交易量已经全军覆没

图?2?：在?Curve?上的稳定币交易量明细。

来源：DuneAnalytics

Curve?一直是稳定币交易的主要战场。它的大部分交易量来自最大的稳定币流动性池?3?Pool?的组成部分，该池由?USDT、USDC?和?DAI?组成。然而，从?2021?年开始，算法稳定币?UST?已经成为人们关注的焦点。它最出名的是它的收益率机会，用户可以将?UST?以?19%?的?APY?存入?Anchor?协议。稳定币?MIM?背后的协议?Abracadabra?看到了这一机会，并围绕?UST?推出了“degenbox”战略。该策略允许用户通过利用?MIM?和循环策略获得额外的?UST?收益。凭借这两种稳定币所能提供的高收益率，UST?和?MIM?在?2022?年?1?月以?150?亿美元的总市值成功跻身稳定币前?8?名。同月，他们还在?Curve?上的总交易量上增加了?USDT?和?USDC?的交易量，占?46%?的主导地位。

然而，Terra?建立的算法模型被证明是不可持续的。结果，UST?大幅跌破?1?美元挂钩汇率，从此一蹶不振。与?UST?密切相关的?MIM?市值也大幅下降，表明持有人正在退出其持有的?MIM?份额。UST?崩盘一个月后，UST?和?MIM?在?Curve?上的交易量下降到仅?2.2%?。

3.?Uniswap?正在稳定币对交易量上追赶?Curve

图?3?：DEX?在稳定币对交易量中的主导地位。

来源：DuneAnalytics

从?2020?年到?2021?年初，CurveV1以?70%?-90%?的“稳定币对交易量”占据主导地位，这要归功于它们的低费用和稳定币对交易机制提供的低波动。与?UniswapV2的恒定公式相比，Curve?的稳定币对交易可以更好地利用流动性。因此，交易者倾向于使用?Curve?来进行稳定币交易。

2021年5?月推出的UniswapV3，通过引入集中流动性解决了流动性提供效率低下的问题。流动性提供者现在可以在特定价格区间内配置资本。就稳定币而言，其价格通常保持在?0.99?美元至?1.01?美元之间，集中流动性可以帮助交易者获得更高的流动性，并以更低的利差进行交易。由于?UniswapV3的改进，他们在“稳定币对”交易量中的主导地位在一个月内从?6.2%?上升到?34%?。

Uniswap?目前在“稳定币对”交易量中市场份额的另一个关键催化剂是?2021年11?月为稳定币池引入了?1?个基点的收费层。最初，UniswapV3中最便宜的收费标准为?5?个基点，而其他竞争对手如?Curve?仅对?3?Pool收取?3?个基点，DODO?对?USDT-USDC?池收取?1?个基点。在稳定币池的新收费层推出后，UniswapV3稳定币对的交易量增长了?88%?，其交易量主导地位也从?32.7%?增加到?52.4%?。另一方面，Curve?和?DODO?的主导地位在?2021?年?11?月分别下降了?11%?和?10%?。

为了应对?UniswapV3的激进定价，Curve?还在?2022?年?5?月将?3?Pool?的费用从?3?个基点降至?1?个基点。结果，他们在“稳定对”交易量中的主导地位从?11.8%?反弹至?46.5%?。

4.?稳定币在?DEX?交易上的效用比

图?4?：按交易对类型划分的?USDC?和?USDD?交易量。

来源：DuneAnalytics

该指标比较了稳定币对之间以及“稳定币-竞争币”之间的交易量。稳定币在“稳定币-竞争币”交易量中所占比例较高，这意味着它在?DEX?交易中更具实际效用，因为它为?DEX?上的交易者提供了一种交易媒介。另一方面，“稳定币对”的交易量主要来自交易员进入或退出稳定币头寸。因此，拥有高“稳定币对”的交易量并不能展示出在?DEX?上交易的实际效用。

稳定币还有其他效用，如全球汇款、衍生品交易、CEX?交易、支付手段等。然而，我们应该意识到，提供高利率等“人为效用”并不是实际效用。因此，在分析稳定币是否在?DEX?交易中具有实际效用时，这一指标可以作为风险评估的一部分。

总结

稳定币将继续成为?DeFi?不可分割的一部分。虽然大部分交易量由?USDC?主导，但最终赢家尚未确定。即将推出的?GHO?和?crvUSD?等去中心化稳定币可能会动摇?DEX?上的稳定币格局。

标签：稳定币USDCurveCUR稳定币和加密货币QUSDSBTCCURVEXCUR币

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