DEX:一个月 MDEX如何登顶CMC DEX榜首？_Universal Gold

2018 年，去中心化借贷协议 Dharma 联合创始人?Brendan Forster 提出了 DeFi 概念，然而 DeFi 的概念并未深入人心，聚集吸引用户。直到 Uniswap 开始出现财富效应并完成了一场轰动的 DeFi 用户教育。

Uniswap 的崛起也并非一帆风顺，在成长路上不断面临着如 SushiSwap、1inch 等平台的冲击。

就当大家都认为只有 Uniswap V3 才能打败 Uniswap 自己的时候，以太坊价格暴涨导致交易拥堵以及高昂转账费用给了其他公链机会。

从某种程度来看，DEX 是一条链 DeFi 生态最核心的组件。细数 DEX 的演变，其进行了两次迁移。在这两次迁移中，第一次迁移的主体为低转账费用、高性能公链，其如今成绩平平。第二次迁移的主体为背靠中心化交易平台的高性能公链。后者仅仅使用一个月时间便诞生了足以媲美耕耘多年的 Uniswap 的 DEX。

有人将如今市面上数据最优背靠交易平台公链火币生态链（Heco）快速崛起的原因称之为对 DeFi 生态的「解构」。当然，其成功的原因也离不开有强烈造富效应的 DEX「MDEX」。

Deribit上的ETH期货未平仓合约达到一个月高点:金色财经报道，据Glassnode数据显示，Deribit上的ETH期货未平仓合约刚刚在达到435,442,137美元的一个月高点。[2023/1/27 11:31:27]

数据显示，目前 DEX 日交易量已经超过了百亿美元，日均活跃地址数超过了 5 万。这一切得益于 DeFi 火热以及 Uniswap 所完成的用户教育。然而，以太坊频繁拥堵促使用户开始了第一次迁移。

波场、EOS 等交易成本低、转账快的公链成为了部分项目的首选。然而，众公链生态缺失、项目水平参差不齐促使优秀项目回流至以太坊，Uniswap 在 DEX 领域的地位被进一步巩固。

优秀的项目回流，以太坊完成了新一轮 DeFi 的价值捕获，代币价格开始暴涨。面对暴涨的以太坊转账费用以及时不时的拥堵，普通的投资者难以承受一次快速转账几十数百美元的转账费用。恰逢 BSC 公链的大规模推广，DEX 开始了其第二次转移。

数据：过去一个月由 StarkEx 驱动的交易笔数占所有以太坊 Layer2 交易笔数的 58%:11月6日消息，StarkWare 发推称，过去一个月由其扩容引擎 StarkEx 驱动的交易笔数占所有以太坊 Layer2 交易笔数的 58%。StarkEx 自从 2020 年推出以来已累计处理 2.65 亿笔交易，铸造超 8000 万枚 NFT。当前由 StarkEx 驱动的应用或解决方案包括 Immutable、Sorare、dYdX、rhinofi 和 Myria。[2022/11/6 12:23:20]

BSC 生态的快速建设和崛起给众人进行了一场演示，如何在一条链上快速构建 DeFi 生态。中心化交易平台开始对 DeFi 进行解构。

MDEX 便是火币解构 DeFi 之后诞生的成果。

根据 CoinGecko 数据显示，过去 24 小时，MDEX 成交量达到了 71 亿美元，超过了其他所有 DEX 成交量总和，占所有 DEX 成交量的 62.5%。

过去1小时BUSD新增地址数（7d MA）创近一个月来新高:7月31日消息，据Glassnode数据显示，BUSD新增地址数（7d MA）达到22512个，创近一个月来新高。此前7月5日观察到的数量为22464个。[2022/7/31 2:49:50]

图源：CoinGecko

除此之外，目前有超过 18.5 亿美元的资金在 MDEX 提供流动性。

根据 KingData 数据显示，MDEX 平台首月的热点项目平均涨幅为 10 倍以上。由于 MDEX 收入赋能 Heco 生态，MDX 实时的通缩率为 7.51%，目前营收已超 1.2 亿美元。同时，MDEX 以 99.98% 的交易结算成功率夺得全网第一，1INCH 的交易结算成功率为 89.2%，而 Uniswap 的交易结算成功率更是仅仅只有 81.2%。

Glassnode：ETH矿工收入达一个月低点:12月12日消息，据Glassnode数据显示，以太坊矿工收入刚刚达到2,863,998.95美元，为近1个月新低。[2021/12/12 7:33:47]

Uniswap 完成了 DEX 从 0 到 1 这一进程，随后，以 MDEX 为代表，背靠中心化交易平台推出的去中心化公链的 DEX 开始汲取 DeFi 的价值。仅用短短一个月事件便完成了数据上的超越。1 个月前，MDEX 交易量为 Uniswap 零头，如今，MDEX 的交易量已经超过 Uniswap。

当然，很多人将 MDEX 的成功归结为以太坊的拥堵以及天价 Gas 费，然而这仅仅只是其中一点不那么重要的因素。更主要的原因在于 MDEX 是 Heco 公链生态项目，因此其具有天然优势，获得来自中心化平台火币的大力扶持。

在 DEX 领域，总锁仓量（TVL）和流动性的获取是核心，这也是衡量 DEX 价值的关键指标之一。此前，SushiSwap 通过发币的形式从 Uniswap 汲取流动性，导致市场一度认为 Uniswap 即将让出霸主地位。

V神：预测市场在过去一个月才意识到自动做市商对用户重要性:The Block研究总监Larry?Cermak在推特表示，对于预测市场，我很惊讶在这次选举中赔率（OI值）还这么低，这可能是历史上最大的投注事件。对于非加密用户来说，用户界面和用户体验仍然是一个问题。但我也认为，预测市场将在未来几年崩盘。对此V神回复称，公平地说，预测市场（PM）社区似乎在过去的一个月才意识到自动做市商（AMMs）对于用户体验的重要性。今日消息，V神推荐Libra项目负责人关注预测市场类DeFi项目。[2020/11/3 11:33:03]

因为只有 DEX 流动性足够充足，用户在 DEX 交易时的滑点才不会过大。对于用户而言，使用低滑点的 DEX 和中心化交易平台在体验上几乎无差别。目前，MDEX 的滑点低于 0.1%。这也是 MDEX 能够成为 CoinMarketCap 和 CoinGekco 两大平台 DEX 榜单上第一名 DEX 的原因。

早在三年前，区块链中便有大量去中心化的 DApp、衍生品的存在，但是其皆未产生质变、成功破圈，吸引大量用户的参与。主要原因便是缺少了可以产生财富效应核心的「DEX」。

再回首，Uniswap 就像 IC0 一般，爆发式增长、每天都有无数个项目出现、投资者随便买、满仓都觉得踏空，Uniswap 以强烈的造富效应吸引了大量的用户参与。

DEX 的定价机制，造就了这样动辄上百倍的财富效应。换言之，投资者买入代币，推高代币价格，代币价格上涨又吸引了大量的投资者。「这是一个天然传播方式，因为只要你买了，你就一定回去推广这个币，让其他人买。」

Uniswap 完成了用户教育，用户已经足够熟悉 DeFi 的运作流程，MDEX 再入场便省去了这一步繁琐的过程，这也是 MDEX 能够快速发展的原因之一。

在经过火币对 DeFi 的解构后，原本以太坊 DeFi 生态中得到验证的投资逻辑依旧可以适用于 MDEX，这便产生了极强的财富效应。根据 Kingdata 数据，MDEX 平台代币 MDX 上线首月涨幅达到了 430%，其平台的热点项目月均涨幅更是高达 1000%。

图源：KingData

以 MDEX 上过去一个月涨幅最高的项目 HashBridge（HBO）为例，这是一个 Heco 链上的预言机解决方案，能够提供一整套完善的数据服务方案，包含社区节点及机构节点机制、抵押资产报价、数据验证、仲裁和奖惩机制等模块。其作用和以太坊上的预言机项目 Chainlink、NEST 类似，投资预言机的逻辑在 2020 年得到了展现，Chainlink 以百倍的涨幅成功进入了加密货币总市值排行榜前十。因此 HashBridge 上线 MDEX 不久，涨幅便突破了百倍。

位居 MDEX 涨幅榜的项目都有一个相似点，可以在以太坊上找到成功的案例。比如在 MDEX 最大涨幅榜排名第二的项目是 Basis Gold Share（BAGS），这是一个算法稳定币项目。而算法稳定币此前在以太坊上的投资火热程度从一个月事件便推出 4 代便可见一斑。除此之外，MDEX 生态跨链借贷项目 FilDA（FILDA）、机池项目（HFI）等项目的暴涨逻辑都可在以太坊 DeFi 生态上找到印证。

除此，MDEX 的成功在于 MDEX 流动性挖矿对于低风险投资者同样具有吸引力。根据加密阁统计数据显示，MDEX 上流动性挖矿（使用 MDX-HBTC LP）年化收益率最高可达 401.8%，其次使用 MDX-ETH LP 代币进行流动性挖矿的收益率也有 354.9%。而 SushiSwap 上目前流动性挖矿年化收益率最高的项目 KP3R-WETH LP 年化收益率也仅仅只有 129.45%。

当然，这一切并非说明 MDEX 已经全面超越 Uniswap、SushiSwap 等老牌 DEX，老牌 DEX 依旧有许多值得学习的地方。

由于 MDEX 代表的新 DEX 与老牌 DEX 两者之间存在多方面的互补性，目前还处于相互补充相互学习阶段，并未进入到直面竞争的环节。或许，得等到以太坊 2.0 上线，老牌 DEX 在交易速度以及流畅性上达到了 MDEX 的水平，才能看到两者开始真正的竞争的场面。

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