GAS:长推：简析Layer 2的投资逻辑_MET

这条推来聊一聊我对Layer2的投资逻辑。讲在前面，以下观点主观性强、逻辑性弱。

目前对Layer2赛道项目的划分绝大多数是基于其技术实现：基于欺诈证明的OptimisticRollup(ORU)和基于零知识证明的zk-Rollup(zkRU).接下来会从另一个角度，即是否以其原生代币作为gastoken进行分类探讨。

纵观整个L2赛道，大体雏形已显现。基于ORU的Arbitrum和Optimism占据超过80%的市场份额，而zkRU系的龙头项目zkSync和StarkNet虽已上线主网，但链上TVL远不及ORU系。L2赛道项目正呈井喷式涌现，基于ORU的Metis,MantleNetwork;基于zkRU的Scroll,Taiko等。Layer2Summer正悄然到来。

Curve创始人第三次偿还100万枚FRAX债务:8月1日消息，3分钟之前，Curve创始人再次转入100万枚USDT，偿还100万枚FRAX债务，当前累计还款313万枚FRAX。共累计提取三次CRV，总计750万枚。[2023/8/1 16:11:15]

接下来以是否以其原生代币作为gastoken进行划分：类别1否：Arbitrum,Optimism,zkSync……类别2是：Metis,MantleNetwork,StarkNet(目前gas以ETH结算，发币后以$STRK结算)

某地址将超19万枚BNB转入币安，价值约5900万美元:5月11日消息，Whale Alert数据监测显示，bnb1fn开头的匿名地址刚刚将191,698枚BNB转入币安，价值约5947万美元。[2023/5/11 14:57:04]

Metis算是类别1的伟大尝试，虽然其链上TVL相对峰值下跌超过90%，目前TVL只有仅仅5200万美元，但对同类别的其它项目有一定的指导意义。Metis链上TVL在2022年3月达到4.8+亿美元的峰值，其原生代币$METIS价格峰值超过320美元，也是当时如日中天的L2项目。

Aptos：此前推出的测试网NFT系列代表Longevity测试网的启动:9月20日消息，公链项目Aptos公布激励测试网3（AIT3）参与和奖励变更情况，为参与者增加了50%的奖励，将最多800枚代币奖励上调至1200枚，也就是说全额奖励为1200枚，满足≥50% Staking奖励的将获得800代币，满足≥9%的质押奖励或治理投票为零的人将获得500枚代币。关于测试网参与情况，测试网在不到2周的时间内完成了超过8亿笔交易，实现超过4000TPS。

此外，Aptos还表示，最近推出的测试网NFT系列APTOS : ZERO标志着其Longevity测试网的启动，表示其对软件和部署架构状态的信心。Longevity测试网NFT会保留很长时间，而非之前的每周清零。Aptos计划不再对Move、交易和API进行重大更改，将不再有数据清除，因此DApp和其他实体之间可以有效地建立伙伴关系。Aptos将继续继续每周向devnet推出更改，并将继续每周进行清除。[2022/9/20 7:08:54]

但由于宏观市场环境恶化、缺乏头部协议入驻、原生应用缺乏创新等负面因素，导致用户流失严重，链上TVL和$METIS代币价格一落千丈。

Crypto.com放弃与欧洲冠军联赛4.95亿美元的赞助协议:金色财经报道，Crypto.com在今年夏天早些时候退出了与欧洲冠军联赛（UEFA）的大规模赞助协议。

据报道，该交易将持续5个赛季，每个赛季将花费加密交易所大约1亿欧元，或每年9900万美元，使目前损失的交易总额达到4.95亿美元。

在与Crypto.com谈判之前，欧足联一直由俄罗斯天然气公司Gazprom赞助。在俄罗斯入侵乌克兰之后，该联盟于3月取消了这项交易。Crypto.com曾计划取代Gazprom。（decrypt）[2022/9/1 13:01:42]

Metis以其原生代币作为gastoken结算能够带来一定的飞轮效应，尤其是市场处于牛市阶段。链上交易活跃，消耗的$METIS增加，消耗端进一步推动代币价格的上涨。以太坊转POS后其原生代币ETH供应量对价格走势的影响就是很好的例子，可见原生代币作为gastoken对其价格的影响是不容忽略的。

接下来，根据1)基于的技术实现和2)是否以原生代币为gastoken可以把L2分成四大类：大家会更看好哪一类呢？ORU+非原生代币(如ETH)gaszkRU+非原生代币(如ETH)gasORU+原生代币(如BIT/METIS)gaszkRU+原生代币(如STRK)。

在不考虑其他因素，个人的投资排序偏好是：zkRU+原生代币(如STRK)gas>ORU+原生代币(如BIT/METIS)gas>zkRU+非原生代币(如ETH)gas>ORU+非原生代币(如ETH)。

原因很简单：如果L2以ETH为gastoken,将极大削弱其原生代币的赋能，参考OP,没有实质性的消耗端的同时面临大量通胀。尽管就目前OP的代币价格走势来看并无不合理，通过持续对项目激励以维持生态繁荣。但再缺乏消耗端的情况下，接下来如此高的代币通胀(仍有74%未解锁)如何维持币价稳定呢？

以上都是一些极其主观的个人想法，没有太多数据支撑的浅显认知。个人得出的结论是：

LongSTRK,shortOP.

NFA.DYOR.

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