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ETH:流动性质押盛宴的最大隐藏赢家:借贷协议_Hydraverse

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时间:1900/1/1 0:00:00

借贷协议依靠LSD所赚取的利润可能比LSD协议本身还要多?

是的,你没听错,在ETH上海升级之后,这一潜力也有望充分兑现。此处不仅有投资/套利机会,还有明牌空投机会,且看本文为你分解?。

首先我们来看下当前的具体数据。

对于还没有开启unstake,价格波动较大的stETH,目前有31%在AAVE/MakerDAO两大借贷协议上,还有少量在Compound/Euler等借贷协议上,纵使潜力尚未被完全挖掘,也稳坐stETH第一大应用场景了,毕竟即使Curve也仅占10%。

Bitfinex Alpha:美联储利率决议开始以前,经济信号喜忧参半,但比特币价格被低估:6月13日消息,根据Bitfinex Alpha最新报告,美国经济面临贸易逆差扩大、批发库存略有改善、服务业增速放缓等多方面挑战。虽然上周公布的工厂订单数据看起来积极,但整体经济前景反映出经济处于不稳定的平衡状态。到目前为止,市场仍准备在本周的联邦公开市场委员会会议上暂停加息。

在加密货币市场中,与标准普尔500指数相比,比特币的价值似乎越来越被低估。尽管人工智能推动美国股市上涨,但比特币的交易价格约为25-26,000美元,远低于其估计的公允价值27,550美元,折让幅度超过8%。

从历史上看,BTC-黄金相关性的走高先于BTC-S&P500相关性的类似走势,预示着比特币与标准普尔500指数和解的希望,并可能在未来几个月引发“追赶”反弹。[2023/6/13 21:33:24]

开启unstake后这块预计会怎么样呢。我们看下Avax这个DeFi生态相对发展较为成熟的Alt-L1,Benqi/AAVE两家借贷平台合计占据了高达65%的sAVAX份额。曾经Solana未遭难的时代也一度有过半的stSOL在Solana最大的借贷平台Solend上的,若加上Larix等其他协议,约莫整体占比也是在60%往上了。

Skybridge创始人:FTX不可能重启,Gensler是“恶意监管者”:4月24日消息,Skybridge 创始人 Anthony Scaramucci 在采访中表示,FTX 不可能重启,任何交易所的重启程序都需要债权人和破产法官的支持。一种更合理的情况是 FTX 将出售其软件和许可牌照,并以新品牌开放。

此外 Scaramucci 警告说,证券交易委员会主席 Gary Gensler 是“恶意监管者”,他对加密行业的立场可能会将更多业务推向海外。(The Block)[2023/4/24 14:22:25]

上海将加快招引高能级数字产业集群项目,最高给予800万元支持:金色财经报道,2023上海全球投资促进大会4月6日正式开幕。据介绍,聚焦数字经济、绿色低碳、元宇宙、智能终端四大新赛道,上海将加快招引高能级数字产业集群项目,对新技术新模式的标杆性示范项目最高给予800万元支持。针对绿色低碳产业,上海将瞄准能源清洁化、原料低碳化等方向,加快引进和培育绿色低碳产业。装备项目最高奖励可达5000万元。元宇宙产业,上海将加快引进三维图形图像引擎、数字建模等创新项目,最高给予2000万元的支持。在智能终端产业,上海将着力发展新能源及智能网联汽车、智能机器人、智能穿戴等领域,积极引进优质项目,最高支持可达3000万元。[2023/4/9 13:52:20]

为什么会这样?

原因有二:

LSD本来就是优质抵押品,抵押的时候还可以赚利息,老少咸宜,从3AC到wormhole黑客都喜欢。杠杆质押是LSD规模增长第一引擎,抵押品和借款高度相关,提高收益的同时爆仓风险较小,具体参见下图。

CZ指控FTX向新闻机构支付4300万美元以发布Binance FUD:1月24日消息,Binance首席执行官CZ在Twitter空间谈话中声称FTX向一家定期发布有关Binance负面文章的加密新闻媒体支付了4300万美元。CZ表示,持有空头头寸的交易员希望“产生负面消息”以改善他们的交易。CZ同时承认关注了这家由FTX资助的负面新闻机构,并表示我不认为它会停止,但我不也认为它会在未来困扰我们那么多。(cryptoslate)[2023/1/24 11:28:41]

本质上来说借贷协议充当了将质押利率传导到原生资产上的通道。比如stETH循环借贷大幅提示了AAVEETH的利率和体量,而AAVE又将这一利率传导至与之组合的DeFi生态,以及影响其他平台,从而提升ETH的基准利率。

dYdX向用户发放奖金,领取人需开启摄像头进行真人验证:9月1日消息,dYdX将向北京时间2022年8月31日23:00前存入超500美元用户发放25美元奖金。为避免重复领取,领取人需开启摄像头进行真人验证。

图像将存储在dYdX提供商控制的外部服务器上,该服务器符合GDPR(《通用数据保护条例》)。dYdX数据库会将用户面部数据映射到特定钱包密钥。[2022/9/1 13:02:47]

既然LSD这么好赚,借贷协议也针对LSD有优化政策对待,比如AAVEV3Emode,如果你仅借ETH的话,那么stETH的抵押率LTV高达90%,CompV3针对stETH/cbETH也是类似条款。这种条款下1ETH最后可以变成10stETH,快速帮stETH扩大规模。对于折价买入stETH的套利者来说,其也可以利用此10倍扩大套利收益。

根据以上数据我们估算下借贷协议的收益,假设LSD总质押奖励为X,60%的LSD位于借贷协议中,平均LTV=75%,借贷利率为质押利率的75%,协议抽成为15%,那么借贷协议所赚取的收入为X*60%*75%*75%*15%=X*5.1%,而Lido协议的质押奖励分成也仅为5%。

这本质上是因为借贷协议的门槛较高,更注重历史信誉积累加之当下竞争也基本趋缓,所以可以设置更高的抽成比例。

如上所述,随着上海升级到来的LSD规模增长以及价格波动降低,借贷协议将会闷声发大财,但必须注意的是,以全流通市值/协议收入来估值,借贷协议估值普遍不低,AAVE就高达160倍,即使此番利好落地,依然不会很低估,所以本次机会依然需要观察叙事变化。

抓叙事自然是不容易的,但此处还有几个空投机会可以关注。

LSD抵押自然衍生出了一些需求:

避免抵押爆仓,需要合适的杠杆管理工具。杠杆质押操作麻烦且Gas成本高,通过闪电贷就简单多了,也需要自动化策略。

一个是做DeFi头寸管理尚未发币的老牌项目?DeFiSaver?,其主业是杠杆管理,也针对LSD提出了不少一键自动化策略,不过其上线三年有余仍未发币,加上上一波牛市赚的盆满钵满,发币欲望也未可知,不过DeFiSaver上了Arbi/OP,试一试到是Gas也没多少。

另一个就是目前专注于做LSD相关自动化策略的?cian.app?了,该项目倒是基本明牌空投,经常整活发各种NFT,AMA也说过23年会发币,看TVL数据的话增长也不错。

Cian支持ETH/Polygon/Avax三条链,打开官网一看也基本是LSD杠杆质押策略,说23年发币估计也是想抓住这波上海升级的机会。

总而言之,借贷协议最终在LSD中获取的收入或许将不输LSD,不过考虑借贷协议目前的高估值,依然需要依赖叙事来驱动。

杠杆质押是实在能扩大质押收益的,目前也有空投机会。不过既然是涉及到杠杆,其风险自然也高于寻常,还是要多做功课。

标签:ETHLSDTETAVEeth学校lsd币子Mexican Peso TetherHydraverse

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