市场为什么反弹?
我们认为自2023年初开始这一轮小牛市出现的原因主要有两点:
外部原因:全球金融市场的流动性回暖;美国通胀放缓,市场预测美联储加息放缓;内部原因:Crypto市场在2022年连续爆雷后,市场已经完成了去杠杆。没有新的黑天鹅事件出现,市场内的资金逐步从优质资产开始建仓。传统金融市场的流动性回暖
尽管数字资产的表现未来可能与传统投资产品的表现脱钩,但现阶段Crypto市场与传统金融市场的表现仍然密切相关。过去一年传统金融市场股票、债券齐跌,是数十年来表现最差的一年。论其原因主要是美联储为遏制美国通胀,而大幅度快速加息,导致全球的金融流动性迅速收紧。
自2022年下半年开始,美国通胀开始放缓,美国12月通胀同比上升6.5%,是2021年12月以来的最低值。市场普遍预计美联储的加息将会放缓。金融市场压力得到缓解,流动性恢复。下图为衡量整体金融市场压力的指数,涵盖了信用市场,股票市场,金融机构融资市场,避险资产及波动率,金融市场压力目前为2022年初以来最为缓和。
Polygon将公布Polygon 2.0版本:金色财经报道,以太坊扩展解决方案Polygon将在未来几周内公布其2.0版本的蓝图。它在博客文章中表示,包括解决“Polygon PoS链的未来,Polygon令牌的效用和演变,以及向更大的协议和资金社区治理过渡等主题”。
Polygon 2.0的愿景是建立“互联网的价值层”,实现去中心化金融、数字所有权、新的协调手段等。[2023/6/13 21:32:36]
金融市场压力指数,来源:OfficeofFinancialResearch
Crypto市场完成去杠杆
金融和数据技术开发商Fedi完成1700万美元A轮融资:金色财经报道,金融和数据技术开发商Fedi完成1700 万美元A轮融资,本轮融资由 Ego Death Capital 领投,Block、Kingsway、Trammell Venture Partners 和 Timechain 等跟投,这笔资金使 Fedi 的总资金达到 2121 万美元。
Fedi 利用比特币托管开源协议 Fedimints,使开发人员可以轻松构建其他应用程序和模块,Fedi 的社区或“第二方”托管模型为第三方加密货币交易所、云备份服务和加密消息应用程序提供了一种安全的替代方案,该公司将于本月晚些时候针对构建者社区预发布其联合操作系统的 alpha 版本。[2023/5/4 14:41:10]
Crypto市场在2022年经过血腥的洗礼后,市场内部的杠杆已经大幅度降低。
Crypto市场内的杠杆主要有两个来源,一是交易所内的杠杆交易,二是链上DeFi的抵押借贷。无论是交易所内的杠杆交易,还是DeFi里的抵押借贷,目前都处在数年内的低位,市场上的整体杠杆水平明显的下降。
PUMA公布Super PUMA NFT发行计划,60%将空投给NITRO NFT持有者:2月17日消息,据PUMA“彪马”官方社交媒体,该时尚运动品牌公布了Super PUMA NFT发行计划细节,该系列将是2D NFT,总供应量为10,000枚,其中6,000枚将分配给NITRO NFT持有者,每持有一枚NITRO将会被自动空投一枚Super PUMA NFT;剩余的4,000枚Super PUMA NFT将于美国东部时间2月22日上午10:00开始向公众开放,初始价格为0.15 ETH。PUMA公司将会在后续一系列产品和计划中使用Super PUMA,包括服装、毛绒玩具和漫画书。[2023/2/17 12:12:44]
合约未平仓量是指投资者持有的衍生品未平仓合约总量,代表活跃的仓位价值。未平仓量的变化可以帮助我们了解交易所内杠杆交易的情况。目前,交易所内未平仓量相比去年11月?FTX倒闭前下跌了30%,相比2021年牛市时跌幅逾60%。
分析师:绝大多数欧元和英镑持有者选择BTC以应对货币贬值:9月29日消息,Messari高级分析师发文表示,在面对货币贬值危机时,绝大多数欧元和英镑持有者选择购入BTC来保持购买力,这种趋势在2020年或2021年之前的危机中没有出现。
此外,以太坊并没有出现这样的趋势,与过去2年相比,ETH近期的交易量相对较弱。[2022/9/29 22:39:26]
合约未平仓量,来源:Coinglass
链上抵押借贷中,$ETH?是DeFi中最重要的抵押品,我们可以通过$ETH作为抵押品的借贷中,潜在的清算金额观察链上的杠杆情况。DeFiLlama的数据显示,如果$ETH价格下跌至$1,000,仅仅会有价值2.2亿美元的$ETH被清算。这说明链上借贷的杠杆率很低,抵押借贷者将借贷金额控制在非常安全的水平内,在如此低的杠杆率下,出现大规模清算概率几乎可以忽略不计。
数据:Binance上比特币永续合约未平仓量达11个月以来低点:6月15日消息,据Glassnode数据显示,Binance上比特币永续合约未平仓量达11个月以来低点。[2022/6/15 4:28:45]
当$ETH价格下跌到某一金额时,DeFi借贷内的清算规模,来源:DefiLlama
金融流动性回暖,Crypto市场内部完成去杠杆,我们判断市场于2022年末已经触底。但这次强劲的反弹中,资金对于非主流币种仍然处于一种观望状态,担心是否有新的爆雷事件,于是抄底比特币成为资金重回市场的首选。
这导致了本次的市场反弹一个明显特点,$BTC?领涨。比特币的市场占比回升到近6个月的高位。
比特币市值占比,来源:Tradingview
链上活动在回暖,但存在隐忧
价格的上涨仅是一方面。行业的目标是建立一个基于区块链的经济体,链上活跃的经济活动才是数字资产价格的基本面。在现实世界,我们用国内生产总值衡量经济的发展,而链上世界还没有一个衡量整体经济活动的指标。以太坊的gas费用可以作为一个短期内参考指标,活跃的链上经济活动会导致更高的gas费用。
剔除11月份由于FTX事件的恐慌导致的gas费用飙升,以太坊目前的gas费用是26gwei,处于半年的高位。链上活动明显在回暖,以太坊也重返通缩。
以太坊gas费用7日移动平均值,来源:Glassnode
价格上升,链上活动活跃度上升,但我们仍然认为市场并没有完全恢复。目前市场上最大的隐忧是全市场稳定币仍然在流出。
稳定币是Crypto市场流动性的源头,市场外的资金进入市场首先会把资金兑换为美元稳定币。美元稳定币的净流入代表了外部资金的进入,而净流出则代表了Crypto市场内的资金在离开。
过去一年,稳定币有两波显著的流出。第一波流出发生在2022年5-7月,由Terra和3AC的破产引起,第二波开始于10月,在FTX倒闭之前并延续至今。在两次市场严重恐慌的之间的平静期8月及9月,稳定币流出显著减轻,甚至出现一定的流入。
我们预计随着这一轮市场的回暖,稳定币流出会逐渐缓解,从净流出转变为净流入。
稳定币的净流出,来源:Glassnode
大家最关心的问题,能不能继续涨?
能不能继续涨,重回牛市,投资者只关心这一个问题。
一个真正的牛市是什么样的?用传统投资领域的一句话:大盘股搭台,小盘股唱戏。在牛市中,各种各样中小项目的代币受到资金的推动,会上涨数倍,数十倍,而比特币由于其巨大市值,上涨的空间则非常有限。在中小代币上涨数倍,数十倍时,比特币只能上涨一倍或不到一倍,于是比特币的市值占整体Crypto市场市值的比值下降。同一时间,火热的市场,各式各样赚钱的机会吸引场外的资金源源不断流入市场内,进一步推动市场前进。
因此,我们需要观察的两个指标:
稳定币从净流出逐渐变为净流入;比特币的市场占比开始缓慢下降。最理想的情景是,从年初至今的强劲反弹之后市场站稳,逐渐吸引新资金入场,新的资金进一步推动市场内各种项目普遍上涨,逐渐形成新一轮的牛市。我们仍处在第一阶段。
虽然我认为市场正按照最理想的情景推进,但我们还没到一波大牛市中只需要随波而上就能赚钱的阶段,这个阶段需要的是观察指标,保持灵活,如果市场没有按照预想中的情况演绎,那就果断离场。
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生命是平等的,但却并不公平!有人从出生开始便高贵,富裕,美丽。而有些人似乎从诞生那一刻开始便被上帝抛弃了:贫穷的家庭;懦弱的性格,连基本的权力都不敢为自己争取;平庸的外表,在哪都不被待见……社会.
1900/1/1 0:00:00加密货币行业里的每个人都知道,FTX及其关联公司Alameda?Research核心任务Sam?Bankman-Fried即将要成为一个阶下囚.
1900/1/1 0:00:00请事先准备:MetaMask钱包请知晓3条Arbitrum链:ArbitrumOne——最广泛的L2和DeFi之家。ArbitrumNova——针对社交和游戏的链.
1900/1/1 0:00:00要点社区关闭流动性质押模块的决定,从而减少了200万美元的DYDX排放量。FTX崩溃后,每日活跃用户增加了39%。对归属时间表的修订延长了对1.5亿个DYDX代币的锁定.
1900/1/1 0:00:00在数字经济时代,数据已成为新型生产要素,是推动经济转型升级的基础性、战略性资源。将数据转变为数据资产,使其有序流转并合规使用,是发展数字经济的重要课题.
1900/1/1 0:00:00自从代币在2017年ICO时代开始流行以来,我们经历了多种叙事和用例的循环,从使用代币筹款,到授权社区治理,一直到发布产品的新方式.
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