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FIN:Maple面临3600万美元恶意违约,无抵押贷款是不是伪命题?_Seeder Finance

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时间:1900/1/1 0:00:00

12月5日,当前链上规模最大的无抵押贷款协议MapleFinance发布公告称,因合作方?OrthogonalTrading?对其财务状况存在重大陈述失实,致使协议面临巨额违约风险,将断绝与该公司的所有合作,并寻求所有适当的法律途径来追回资金。?

根据公告及TheBlock的跟进披露内容,OrthogonalTrading隐瞒了该公司早已资不抵债的事实,在?M11?Credit作为代理人的?USDC?池和WETH池合计借走了约3600万美元的资金,并持续拖延欠款,致使?MapleFinance协议以及所有存款用户面临巨额损失风险。

MapleFinance的运行机制

Sudoswap交易总额突破1亿美元,交易地址数超4万个:金色财经报道,据Dune Analytics最新数据显示,NFT交易平台SudoSwap交易总额已突破1亿美元,截至目前达到100,007,220美元,ETH交易总量为66,579枚。此外,SudoSwap平台已交易的NFT数量达到289,230枚,参与交易的地址数达到41,562个。[2023/2/26 12:30:11]

在解释?OrthogonalTrading这笔违约具体构成什么影响之前,我们先来简单解释一下?MapleFinance的运行机制。MapleFinance的系统循环依赖于四种角色——存款人、保险人、借款人、代理人。

存款人和保险人很好理解,即向池内提供可借资金的用户,以及负责应对池内突发情况、垫付损失的保险方,二者均可通过各自的行为获得借贷利息收入以及?MapleFinance所释放的代币激励。这里我们需要着重解释的是后两种角色。

借款人即有着借款需求的用户,在?MapleFinance内一般都是机构客户,借款人提交借款申请前需填报公司资料、借款用途、还款规划等等信息,申请最后会交予代理人审核。

Algorand NFT市场Rand Gallery收购数据聚合器NFT Explorer:金色财经报道,Algorand区块链上最大的NFT市场Rand Gallery收购了数据聚合器NFT Explorer(NFTx),以将分析添加到其产品中。根据官方新闻稿,这笔交易让Rand Gallery拥有“完整的垂直NFT堆栈”,因为它的目标是成为“所有NFT的中心枢纽,包括音乐和游戏”。去年,Rand Gallery被一家名为Distributed Finance的初创公司收购,Rand拒绝透露收购NFT Explorer的条款,同时指出支付的金额低于去年的交易金额。它补充说,该公司正在结束其种子轮融资以资助收购。[2023/2/16 12:09:21]

Glassnode:加密货币反弹正在刺激矿工借机退出并确保一些利润:金色财经报道,据区块链分析公司Glassnode最新数据,对于矿工来说,最近的反弹激励了他们的卖出,借机退出并确保一些利润。矿工日收入总量(以美元计)与年平均数之间的比率显示,与1月初相比,相对的矿工收入增加了254%,突出了整个熊市中该行业经历的巨大的财务压力。随着矿工以美元计价的收入的明显恢复,由此产生的行为转变已经从每月+8500枚BTC的积累,转为每月-1600枚BTC的卖出。自1月8日以来,矿工们已经卖出了大约-5600枚BTC,并经历了一个净余额下降的YTD。矿工已经受到当前机会的激励,准备变现其持有的一部分比特币。[2023/1/29 11:34:37]

代理人则是负责审批贷款的角色,在?MapleFinance?一般都是专业信贷机构,代理人会审核借款人的财务状况、信誉质量、方案合理性等等来决定是否发放这笔贷款,并通过有效运行来赚取一定的收入。

Odaily星球日报注:为了隔离风险,MapleFinance每个代理人所负责的每个币种都会有单独的池子。

CZ:币安已将用户安全资产基金再次充值至10亿美元等值:11月9日消息,币安创始人赵长鹏(CZ)发推称,为了适应最近的价格波动,币安已将用户安全资产基金(SAFU)再次充值至10亿美元等值,BUSD和BNB地址约7亿美元,BTC地址约3亿美元。

注,用户安全资产基金(SAFU)是币安于2018年7月为保障用户资金安全而设立的应急保险基金。该基金成立时,币安承诺了一定比例的交易费用,以将其增长到可观的水平以保护用户。[2022/11/9 12:37:51]

违约细节

从?MapleFinance协议内可看出,当前该协议在以太坊链上共拥有三名合格的代理人:M11?Credit、OrthogonalTrading、IcebreakerFinance,其中?IcebreakerFinance作为最近达成合作的代理人,其所负责的池子尚未发放任何贷款。换句话说,目前MapleFinance上活跃的代理人只有?M11?Credit和OrthogonalTrading。

数据:比特币交易量创下3个月新高:金色财经报道,尽管比特币(BTC)在2022年出现了重大修正,但其投资者活动正在增加。Santiment的数据显示,截至9月29日,比特币的交易量达到6月中旬以来的最高水平,达到426.8亿美元。(Finbold)[2022/10/2 18:37:05]

这时候再回头去看违约就很有意思了……OrthogonalTrading在作为代理人的同时也作为借款人从?MapleFinance申请借款,所以只能选择仅剩的一家活跃代理人?M11?Credit,这等于说是协议之上的两家代理人都出了问题,一家财务信息造假,一家所谓的专业信贷机构愣是没看出来……

事后,涉事各方已通过官方渠道给出了不同角度的称述。

M11?Credit称导致事态发生至此的主要原因是?OrthogonalTrading一直都在故意虚报财务信息。具体来说,OrthogonalTrading?虽然在11月里多次向?M11?Credit表示确实在?FTX?上有资金被困,但实际损失比他们给出的数字要大得多。而在事情发生后,OrthogonalTrading也没有向?M11?Credit?披露风险,反而是试图通过进一步交易来弥补损失,最终损失了大量资金。

OrthogonalCredit方面也发布回应称,母公司?OrthogonalTrading确实存在歪曲风险敞口的行为,但?OrthogonalCredit一直都是独立运营,对母公司作出的虚假陈述一无所知……

损失规模及追偿方案

如前文所述,OrthogonalTrading的违约合计造成的损失约为3600万美元,影响了?M11Credit作为代理人的USDC池和WETH池。其中,约3100万美元的USDC违约占相关池子总规模的80%?,且该池的保险规模总额仅有约185万美元,预计会对存款用户造成较严重影响;约500万美元的WETH违约占相关池子总规模的约17%?,虽然该池的保险规模总额仅有约20万美元,但影响相对也小一些。

不过,由于还有小规模的借款人也存在违约风险,比如?M11?Credit数日前曾提到加密交易公司?AurosGlobal因受FTX事件或已无力偿还2400WETH,所以不同池子潜在的损失情况仍存有一定变数。

截至发文,业内多家公司已向用户及社区披露了潜在的损失可能。

DeFi?保险平台NexusMutual披露,其在?M11?Credit作为代理人的WETH池存有资金,现已启动了撤资程序,但由于存在10天的强制性等待期,希望届时能顺利收回大部分资金,但预计仍会损失2461ETH。

智能合约审计平台Sherlock也披露称,其在?M11?Credit作为代理人的USDC池中存有500万美元,或因借款人违约损失约400万美元。

根据?MapleFinance以及?M11?Credit方面的表态,未来双方均将寻求所有适当的法律途径来收回资金,必要时会选择仲裁或诉讼。

同时,MapleFinance也提到预计可以收回250万美元左右的资金。这些资金主要来源于?OrthogonalCredit作为代理人的借贷池,特别是?OrthogonalTrading?在该池启动时所提供的保险资金,以及运行至今所产生的代理人收入。

无抵押借贷是伪命题吗?

信用贷款乃至无抵押贷款一直被视为解决DeFi资金利用效率低下问题的潜在路径。

不过,受限于加密世界暂时仍缺乏较为成熟的信用体系及配套的清偿体系,这一方向的创新始终未能实现规模化。在诸多探索信用贷方向的项目之中,MapleFinance从实现规模上看已是罕见的“优等生”代表。

然而,这次的?OrthogonalTrading还是暴露了?MapleFinance的设计缺陷,当所有借款人和代理人都能够有效履行职责时,该协议确实可以满足用户更高的资金利用效率需求,但一旦某方或双方渎职甚至蓄意作恶,协议还是没能表现出足够的鲁棒性。

回顾本次违约事件,虽然你也可以说如果?OrthogonalTrading没有走到山穷水尽,如果?M11?Credit的审核再严厉一些,或许就可以避免这起人祸,但这种人性依赖本质上就与DeFi所倡导的?codeislaw?存在矛盾。究其原因,是因为?MapleFinance所采用的信誉方案仍是传统金融领域的征信模式,只是把这套模式搬到了链上,并为在范式上实现任何突破。

作为DeFi的信仰者,我们仍期待着未来的crypto世界能够出现真正去中心化、去信任化的信用贷方案,但就目前来看,当下或许还是太早了些。

正如MapleFinance?创始人?SidPowell事后所说:“我对这一事件感到震惊与失望,我们会采取更严格的尽职调查,并考虑引入部分抵押机制。”

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