比特币:加密跛脚鸭何时起飞？_YGG

在刚刚过去的11月，区块链行业的重大事件依旧与FTX暴雷余波有关。数家做市商和交易所开始遭遇挤兑危机，比如Genesis、BlockFi等。市场上的恐慌情绪一度非常严重，甚至投资者开始担心DigitalCurrencyGroup可能走向破产。

与此同时，山寨币种的流动性已经接近枯竭。但与情绪指标相反的是，整个市场的价格走势反而没有进一步下探。比特币仅仅下挫不到3%便开始探底回升。结合更多的指标特征及外部环境，我们可以认为，市场已经进入漫长的磨底阶段。

狭窄的算力投降区间

根据比特币历史周期的经验，主流矿机的关机价可以作为一个见底指标。F2pool的数据显示，随着比特币价格跌至16000美元，根据0.06美元/度电费和当前挖矿难度，包括蚂蚁S17系列、犀鸟H8Pro和蜂鸟H9Pro在内的大多数矿机已经到达了关机价格。

Azuki创始人：Elementals会显现出区别于Azuki的独特品质:7月10日消息，Azuki创始人ZAGABOND.ETH再次发推谈及了Azuki原始系列与Elementals系列之间的区别。ZAGABOND.ETH表示，根据原始系列来开发Elementals的traits具有一定的挑战性，但在我们看来，在尊重原始设计的同时引入新的内容也很重要。乍一看，这两个系列可能看起来有些相似，但随着我们对Elementals系列的深入挖掘，我有充分的信心，它的独特品质将会显现而出。请记住，艺术只是token的外包装。[2023/7/10 10:45:33]

由于大约16000美元是主流矿机的关机价，所以这个价位的支撑力度会比较强，甚至超过了20000美元这个重要的心理支撑位。比特币网络在12月5日迎来难度调整。本次难度调整的幅度超过7月21日的5.01%的降幅，成为2022年内最大的降幅。

Open Campus推出价值1000万美元全球教育工作者基金:5月16日消息，据官方推特，Web3教育协议平台Open Campus宣布推出价值1000万美元的全球教育工作者基金，旨在奖励全球的教师和创作者，为Open Campus及其合作伙伴平台开发K-12教育内容。申请者可以是合格的教师、教育机构以及具有主题知识的个人或团队。OC 社区（EDU代币持有者）将被邀请投票并决定应选择哪些应用程序。[2023/5/16 15:05:01]

继大裁员之后Meta或进一步调整资本支出:11月8日消息，继Meta Platforms(META.O)大规模裁员消息传出之后，Meta或将调整资本支出作为下一步的目标。据《巴伦周刊》消息，尽管Meta方面并没有对裁员和资本支出的进行直接点评，但是Meta首席战略官Dave Wehner称，资本支出的控制将形成竞争优势。[2022/11/8 12:33:07]

Source:F2pool

从指标上看比特币哈希带已经形成了一个死亡交叉，这意味着市场正在进入矿工投降期。随着越来越多的矿工关机，比特币网络的算力近期出现持续下降趋势。这意味已经有很多矿机关机，比特币价格已经处于一个较为合理的估值。

随着中小型比特币矿工的淘汰，剩下的有实力的矿工会更倾向于避免在低价区域抛售比特币，从而减少了抛售的压力。这可能会导致比特币的价格不再下跌，并且因为矿工选择持有而不是亏本售卖比特币，市场的供需关系可能会发生转变，从而提升比特币价格回升的概率。

Core Scientific：现金资源将在2022年底或更早之前耗尽，将不支付近期到期款项:10月27日消息，根据比特币矿商Core Scientific（CORZ）提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，其预计现有的现金资源将在年底前耗尽，可能更早，能否在一段合理时间内持续经营存在重大疑问。该公司将不支付2022年10月底和11月初到期的有关其若干设备和其他融资（包括其两份过桥本票）的款项。[2022/10/27 11:49:18]

谁是SmartMoney?

聪明钱在11月9日达到38%的峰值后，稳定币的配置开始持续下降。在11月后面的时间里，SmartMoney从投资组合中稳定币集中度较高的水平转变到了目前降低的水平。目前，稳定币占据了SmartMoney钱包余额的27%。

链游公会YGG回应Merit Circle社区：SAFT协议除资本投资外并未提及其他增值服务:5月26日消息，链游公会Yield Guild Games（YGG）针对Merit Circle社区一位成员发起的拟公开撤销YGG的种子轮代币分配的治理提案表示，2021年9月，YGG与Merit Circle签订SAFT（未来代币简单协议），以参与后者种子轮投资，SAFT协议中没有与增值服务相关的条件，只要求资本投资。

5月20日，Merit Circle社区一名成员发起社区提案称，Yield Guild Games（YGG）自成为种子投资者以来未能为DAO提供价值，拟取消YGG的SAFT（简单未来代币协议），退还其初始投资，并移除其MC种子代币。[2022/5/26 3:43:09]

Source:COINMETRICS

就像稳定币持有者抛售Tether一样，当crypto资产的未来价值受到质疑时，crypto资产持有者会转而使用稳定币。投资稳定币能够帮助crypto持有者降低风险，同时限制潜在的投资组合缩水，并且将资金保持在链上，使巨鲸用户能够在适应市场条件时轻松重新配置资本。目前，这一数据正趋于看涨区域。

如果稳定币市值占比下降，那么投资者可能会更倾向于使用比特币而不是稳定币进行投资。这可能会导致对比特币的需求增加，并促进比特币购买需求的增强。

宏观环境的变数

目前，加密市场的内在脆弱性和宏观环境成为了加密市场的主要影响力量。这两种力量会随着时间的推移而交替变化。随着加密市场内部问题不断爆发，宏观市场转暖对加密市场的影响力也逐渐凸显出来。

美联储11月份的会议记录显示，美联储委员们一致认为，目前几乎没有迹象表明通胀在缓解。有目的地转向更限制性的货币政策将符合风险管理的考量。将通胀降低到2%的水平仍然是美联储的长期目标，鹰派立场并没有动摇。

Source:ING,FederalReserve

但与9月份的议息会议不同，11月的议息会议开始出现鸽派的声音：大部分美联储委员认为，不久的将来放慢加息步伐是合适的。一些委员甚至认为，继续快速收紧货币将增加金融市场的不稳定性。委员们还讨论了英国国债暴跌和养老金暴雷对美国金融市场的影响。结合美国财政部长耶伦近期提出回购美国国债的建议，美债流动性的恶化已经成为美联储重点关注的风险点。

新年新预期

美联储在11月1日至2日的联邦公开市场委员会会议上保持了鹰派态度，即希望不惜一切代价遏制通货膨胀。鲍威尔表示，委员会希望在某个时候下降加息的步伐，但没有给出具体时间。市场重新定价了12月的FOMC会议，将加息50个基点的可能性定为约80%，加息75个基点的可能性定为约20%。

这与几周前的预期有所不同，可能表明市场对美联储的加息轨迹有了新的预期。这些消息表明美联储继续保持鹰派立场，并有可能在12月的FOMC会议上加息，但市场对这一情况的预期已经有所变化。这可能会影响市场的反应，并导致投资者对美联储政策的预期发生变化。

Source:Bloomberg

美联储明年的加息政策可能会受到联邦债务达到法定上限的影响。如果财政部无法照常借款，那么美联储将面临降低现金余额的压力，并可能不得不改变其加息政策。另外，由于国会不太可能在今年的“跛脚鸭”会期提高债务上限，而且预计明年国会也不会解决债务上限问题，因此美联储明年的加息政策将面临更大的不确定性。

在流动性较低的环境中，美联储明年的加息政策可能会导致波动性增加，并且可能导致债务上限的最后期限附近到期的国债遭遇抛售。总之，美联储12月份加息50基点已经成为大概率事件，宏观环境已经有放松迹象，美股大幅反弹，比特币也出现较大涨幅。从某种意义上看，宏观环境已经开始出现非常大的逆转，这也为比特币见底奠定了有利的宏观环境。

责任编辑：Kate

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