DEF:从流动性挖矿到真实收益，真实收益叙事对DeFi的未来意味着什么？_DeFi Firefly

最近，DeFi世界已经被真实收益的叙事所占领。项目现在专注于从他们的收益中支付给用户奖励，而不是使用过去协议中通货膨胀的代币机制，这种新的可持续模式将使协议长期表现良好。在这篇文章中，我们将介绍"真实收益"的趋势，以及它对DeFi的未来意味着什么。

什么是真实收益？

真实收益=项目的实际收入分配，以激励代币持有人，而不是发放稀释的免费代币。

在真实收益诞生之前，用户寻找新DeFi协议，只是为了挖矿获取丰厚的代币奖励，并在其他人之前将其卖掉——从2020年到2021年，流动性质押利润丰厚。

这一叙事下的项目

让我们来看看这个叙事中的一些协议和他们迄今为止取得的成功。

稳定币发行商 ECSA 获得 300 万美元融资:金色财经报道，巴西稳定币发行商ECSA筹集 300 万美元资金。该公司在新闻稿中表示，这轮种子前融资得到了包括创业加速器 Y Combinator 和 Arca 在内的投资者的参与。该公司表示，最近筹集的资金将用于扩大其稳定币在投资者、交易所和支付处理商中的足迹。[2023/3/9 12:52:31]

GMX

这是一个去中心化的交易所，用于现货和衍生品交易。在其治理代币于2022年9月达到57美元，接近其历史最高点后，GMX开始流行起来；在熊市中，这很抢眼。

GMX已经建立了深厚的流动性，交易量激增。除了其主要产品外，其成功的很大一部分是其独特的收入分享模式。

美众议院副议长将于11月初加入a16z Crypto担任政府事务主管:10月20日消息，a16z Crypto 宣布美国众议院金融服务委员会副议长 Collin McCune 将于 11 月初加入 a16z Crypto 担任政府事务主管，Collin 将以跨党派的方式与政策制定者及其工作人员合作，以帮助实现全面的 Web3 立法和监管。[2022/10/20 16:32:48]

该协议有两种代币：GLP和GMX。

GLP?是所有可用平台和交易资产的指数价值，?GMX?是项目的原生治理代币，用于收入分享。交易所70%的交易费支付给流动性提供者或GLP代币持有者，30%支付给GMX质押者。

数据：9月迄今STEPN月活用户量不足3万，连续四个月呈下降趋势:金色财经报道，据Dune Analytics数据显示，9月迄今STEPN月活用户量出现大幅下降，截至目前为27,850个。历史数据显示，STEPN月活用户量最高出现在2022年5月，当月的月活用户量为702,649个，但之后该指标每月都在走低。此外，本文撰写时STEPN已铸造的虚拟数字鞋数量为735,342双，总用户量为488,067个。[2022/9/12 13:24:28]

正如你所见，在过去的180天里，其累计收入一直呈大幅上升趋势。

NFT社区平台Based完成350万美元融资，Progression Fund领投:金色财经消息，NFT社区平台Based宣布完成350万美元种子轮融资，Progression Fund领投，Hannah Grey、Collab+Currency、Palm Tree Crew、Franklin Templeton、GFR、以及一批天使投资人参投。

据悉，Based用户可以在朋友圈和社区中展示NFT内容，同时也能轻松查看朋友圈和群组里发布的NFT活动和他们关注的NFT项目，并且通过NFT在数字世界中建立人与人之间的关系。[2022/8/4 2:57:42]

Synthetic(SNX)

SNX是一个去中心化的协议，你可以在上面交易合成资产和标准衍生品，它是DeFi里最古老的项目之一。

在代币经济学转变成真实收益协议后，它在ETH上取得了早期的成功。截至2002年9月，SNX协议产生了8200万美元的收入，但现在它似乎已经大幅放缓，可能是由于宏观环境的影响。

截至2022年10月，年化收入为1200万美元；全部收益归于SNX质押者。

SNX并不是一个纯粹的真实收益协议：质押的收益部分来自于通货膨胀的代币奖励，其余的来自于以sUSD稳定币形式交易所产生的费用。尽管如此，它仍然是DeFi中顶级的创收协议之一。

Dopex(DPX)?

DPX是Arbitrum上的一个去中心化的期权交易所，允许用户购买和出售期权合约并被动地赚取收益。

其主要产品是单一抵押期权保险库，它为期权买家提供了深度流动性，并为期权卖家提供了自动化的被动收入。DPX还允许用户通过利率期权和Atlantic?跨式期权押注DeFi中的利率方向，让用户押注于某些资产价格行动的波动性。

除了方向性风险投资的实际收益外，DPX还通过它产生实际收益。

费用在持有人之间分配：

70%给流动性提供者，5%给委托人，5%用于购买和销毁协议的折扣代币rDPX，15%给DPX质押者。与SNX类似，DPX也会将部分通货膨胀代币奖励质押者。

RedactedCartel(BTRFLY)

BTRFLY是一个元治理协议，它获取其他DeFi协议的代币，用于治理，并提供流动性相关服务。

该协议通过三种方式产生收入：

国库，Pirex，以及HiddenHand。为了获得收益分成，用户必须将BTRFLY代币“收益锁定”16周才能获得rlBTRFLY。

在此之后，用户将获得HiddenHand收入的50%，Pirex收入的40%，以及国库收入的15-42.5%之间。这些奖励每两周以ETH形式支付。

未来？

由于这种模式强调实际收入是资金激励的来源，实际收益的未来看起来很光明。

这标志着DeFi的一个转折点，从不可持续的通货膨胀代币到产生实际收入并将其分配给持有人的协议。

当然，这种模型也有缺点：

项目必须盈利才行，所以可能导致使用通货膨胀策略来吸引人，然后转向真实收益模式；这对新项目来说不太可能奏效。

分配大比例或完全分配的项目将几乎没有钱用于研究和开发，没有资金来增长和改进，这可能会损害一个项目的长期潜力。

如果项目能够找出与持有者和开发者正确收入分配的方式，那么真实收入叙事的大繁荣就会到来。

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