HODL:投资者在用他们的比特币做什么：增持还是消费？_LOR

在过去的几个月里，比特币市场经历了不同的积累/分配阶段。在去年双峰形成后的市场崩盘期间，市场参与者逢低买入，因为他们认为这是进入市场的绝佳机会。结果，累积趋势得分保持相当精细，更倾向于1。

下一阶段，随着参与者得到熊市确认，分布趋势形成，水下投资者引领潮流。然后，在Terra生态系统崩溃期间，随着低点被买入，增持再次涌现。而现在，我们目前处于第四阶段，并且仍在寻找退出流动性。

Michael Saylor：监管机构已经得出结论，大多数加密代币是未注册的证券:金色财经报道，Micro Strategy联合创始人兼执行主席Michael Saylor在接受采访时表示，监管机构反对稳定币有效地允许数十亿美元在 \"暗池 \"中流通，从而逃避银行系统的控制和制裁。稳定币对他们来说是个问题，我不认为他们会改变自己的观点。

Saylor认为，监管机构已经得出结论，大多数加密代币是未注册的证券，被其发行人操纵，他们没有发布关于这些资产的适当披露信息。此外，FTX的崩溃是一个催化事件，使监管机构决定，加密货币交易所、加密货币证券和稳定币并不真正符合一个稳定的世界金融体系。

但Saylor认为，一旦监管机构清理 了加密货币行业，比特币将受益。[2023/5/24 15:21:51]

分配硬币和获利的机会最近被短期投资者视为一个机会。结果，如下图所示，趋势得分仍然很弱。

孙宇晨：继续专注在中国的投资，并加倍实施 all-in-China 战略:1月9日消息，波场创始人孙宇晨在推特上表示：“随着世界从COVID-19大流行中复苏，我们很高兴继续专注于在中国的投资，并加倍实施我们的all-in-China战略。”[2023/1/9 11:02:20]

Ethereum Fair 硬分叉成功并正常出块:9月15日消息，以太坊成功升级合并并正式转为 PoS 算法，同一时间 Ethereum Fair 硬分叉成功将继续 PoW 算法，目前 ETF 已成功出块。[2022/9/15 6:58:25]

由于上述趋势，比特币的交易价格继续低于其实际价格——最后一次购买流通中的每枚硬币的平均价格。

延长时间范围

然而，在多年宏观时间框架内，反向趋势一直在发挥作用。例如，考虑活力本身的状态。这是一个指标，因此可以深入了解宏观HODLing行为的变化。并有助于识别与长期HODLer积累或支出相关的趋势。根据经验法则，下降趋势指向HODLing，而上升趋势则表明支出。

如下图所示，活跃度目前处于强劲下降趋势中，并已跌破2018年后熊市的三重峰值。

此外，窥探供应动态和积累地址将使我们更好地了解信念是否确实坚定。

如下图所示，累积地址已注意到“爆炸式增长”。与此同时，流动性不足的供应也在增加。这绝对是一个积极的收获，每个Glassnode，

“这增加了LTH供应可能在未来几个月继续推高的情况，这将与网络活跃度表示的HODLer制度融合。”

因此，我们可以推断，比特币目前正在对短期持有者进行压力测试。另一方面，长期持有者似乎没有受到持续价格走势的影响。

来源：金色财经

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