区块链:树立正确投资理念：了解加密货币价值或估值是如何形成的_trustwallet支持usdt吗

内容

1加密基础投资

1.1行业分析

1.2代币经济学

1.3价值生成

2相对估值

3结论

相对价值(RV)交易是传统股票市场分析的基础技术之一。通过将公司增长的基本驱动因素与同行进行比较，投资者可以定义公司的相对成功，而不是在真空中看待它。

在最基本的层面上，这种技术可以促进许多不同的投资策略：

价值投资，或寻找在关键指标上相对于标准化成本产生超额回报的公司。

因子投资，或寻找相对于该领域的其他公司而言对某些理想因素具有更高敞口的公司。

多头/空头投资，或购买某个行业中在关键指标上表现出色的公司，并卖出那些表现不佳的公司。这对冲了一定数量的行业和市场风险，并将长期投资风险合并到仅针对公司的差异化元素。

“民航机票政府采购管理平台应用数字人民币结算模式”正式启用:金色财经报道，近日，由招商银行联合中国民用航空局清算中心推出的“民航机票政府采购管理平台应用数字人民币结算模式”正式启用。

中国民用航空局清算中心协同招商银行聚焦服务保障单位反映的痛点难点热点问题，成立专项工作组，确定在公务机票政府采购平台的分销渠道率先落地数字人民币结算公务机票票款模式，共同打造了公务机票数币结算新方式，为公务旅客带来服务新体验，为航空公司、代理人带来提效率、降成本的新思路。

据了解，下阶段，招商银行北京分行、中国民用航空局清算中心将继续发挥数字经济优势，为更多公务旅客提供高效优质服务。[2023/7/21 15:50:50]

将这些基本策略引入加密货币对于未来的市场吸收和有效定价非常重要。我们已经做了很多不同的工作来研究推动加密货币价格的因素。目前，大多数代币的吸收主要是由势头和社交媒体推动的。

借贷协议Kokomo Finance对cBTC合约中剩余资金进行Rug Pull，涉及金额约150万美元:金色财经报道，据区块链安全审计公司Beosin旗下Beosin EagleEye安全风险监控、预警与阻断平台监测显示，2023年4月1日，kokomo team通过修改实现合约的形式，将cBTC合约内的约50个WBTC转移到了0x8749账户中，目前资金已经通过跨链的形式将28个BTC转移到了Bsc链上的0xf650地址以及将22个BTC转移到了Arbitrum链上的0xf650地址。

此前消息，Optimism上借贷协议Kokomo Finance (KOKO)发生Rug Pull，获利约400万美元。

rug pull tx: 0xe3b3cd24daf8a3b26de0a2712635e22050c62ece664069cff8e1b095bcaf7a3a

修改实现合约tx: 0x1c342a645a6ca458df92b6a0a850d3eecfba0b88dc0cdf4192e2419ba377de50[2023/4/2 13:40:02]

即使在对重大新闻做出回应时，行动往往也会有明显的滞后，这凸显了当前公司信息发布的低效率。两个主要因素是造成这种情况的主要原因：

证监会科技监管局局长姚前：重点发展基于AIGC技术的合成数据产业:3月7日消息，证监会科技监管局局长姚前在《中国金融》撰文称，建议重点发展基于AIGC技术的合成数据产业。以更高效率、更低成本、更高质量为数据要素市场“增量扩容”，助力打造面向人工智能未来发展的数据优势。在强化数据要素优质供给方面，应统筹兼顾自立自强和对外开放。可考虑对Wikipedia、Reddit等特定数据源建立过滤后的境内镜像站点，供国内数据处理者使用。

国家相关部门应对大模型训练数据的处理和使用标准进行统一规范；建立数据托管机制，对数据托管方进行约束，要求数据托管方按照监管机构的规定对数据来源、处理结果以及使用去向等进行监测，从而使得模型的输入、输出结果符合监管要求。[2023/3/7 12:46:29]

市场不成熟会造成各种困难。直到最近，通过扩展DeFi的链上分析，crypto才发现了任何真正的公司基本面。最重要的是，行业经常是新的并且具有难以判断的智能合约风险，导致多重分析问题。这使加密文化严重偏向交易和投机，而不是投资。

Mango攻击者Avraham Eisenberg已将做空USDT的头寸增加至1.73亿美元:11月10日消息，此前公布身份的Mango攻击者Avraham Eisenberg已将做空USDT的头寸增加两倍至1.73亿美元，其通过在Compound上借入USDT对USDT进行做空。此前CoinGecko因与部分交易所的API连接出现问题导致其显示的USDT价格短暂出现脱钩。[2022/11/10 12:43:17]

监管不确定性会给机构投资者和代币发行人带来不确定性。这可以防止粘性资本进入该领域，并在为发行人创建最佳实践方面造成不利影响。

虽然这些因素仍然存在，稍后将更详细地讨论，但仔细分析链上信息和代币结构可以揭示有关公司在加密领域成功的宝贵信息。让我们深入研究一些例子来说明它是如何工作的。

加密基础投资

就其核心而言，加密货币基本面分析背后的理论策略与传统金融大体相同：

四川人民出版社将推出基于出版单位图书IP衍生的数字藏品:金色财经报道，据四川人民出版社官方公众号，四川人民出版社与数传集团就元宇宙书店及数字藏品项目达成战略合作，四川人民出版社副社长李真真表示，四川人民出版社将与数传集团合作推出基于出版单位图书IP衍生的数字藏品，在各个数字平台上进行发行。同时，将根据未来元宇宙行业的发展，促进出版物的元宇宙化，在“元宇宙书店”场景中结合AR/VR/MR技术基础，实现社交交互与在线交易，进一步推动社内转型升级，带动出版产业深度融合发展。[2022/6/25 1:31:06]

确定公司业务部门成功的核心驱动力。

决定哪些指标最有效地捕捉到预期的结果。

在行业范围内跟踪指标以查看一段时间内的相对表现。

投资于具有无形和有形优势的企业。

实际上，实例化这一理论比在传统市场中要困难得多。公司不仅交易效率低下，而且代币增值的实际方法也极其不一致。由于拥有股票，有一套明确定义的权利保证特权；代币的情况并非如此，它们在功能上和监管不断变化的状态下都不一致。

这意味着，功能相同的有形和无形品质的两家公司可能会彼此不同步进行交易。虽然目前很困难，但可以通过代币分析进行调整。

行业分析

在加密货币中，公司是通过其生态系统和行业的组合来识别的。生态系统是指项目运行的区块链。由于不同的代码库，建立在不同“家族”或区块链生态系统上的应用程序是不可互换的。

这意味着，虽然底层技术的元素相似，但不同链上的项目不一定会争夺相同的板块。相反，他们采取了两管齐下的注——部分押注其生态系统的成功，部分押注其项目的成功。

实际上，这最终看起来很像地理上的相对优势。像Solana这样的区块链拥有强大的NFT文化和市场，因此您可能希望在那里启动NFT项目以最大化需求。另一方面，Avalanche或Ethereum可能更适合DecentralizedFinance，或者Polygon更适合希望在链上进行移动的Web2项目。每条链都创建不同的基础设施来支持公司，并努力为项目建设者提出最引人注目的价值主张。

代币经济学

代币经济学或代币经济学是传统金融市场和数字金融市场之间的最大升级。从本质上讲，代币经济学是公司在投资者和发行人之间调整激励措施的直接方法。加密货币不确定的监管环境，以及社会和金融之间界限的随意模糊，创造了各种不同的代币用例。

最简单的代币被称为“治理代币”，指的是它们对协议决策的唯一用例投票。虽然这些投票有时值很多钱，但这些代币通常被公认为“股票”的代理，尽管授予股东的权利很少。

缺乏明确定义的最佳实践为老牌公司创造了Catch-22。许多最大的蓝筹项目在创建时都没有考虑到代币经济学。相对于新项目，这使它们处于劣势，这些新项目创造了更深思熟虑的代币协同效应和价值增值。这就是很多人跟我说很多代币未上线但是估值却过高原因，然而，缺乏监管透明度、利用新的代币经济学模型带来的风险以及这些公司更大的知名度使他们陷入了现状。

代币价值的产生

最近，代币经济学出现了两大趋势，为持有者带来了价值。第一个被称为“实际收益”，专注于将有机链上活动转化为持有者的可持续收益。GMX就是一个很好的例子，它将平台上的去中心化加密交易活动转换为ETH奖励。

第二个运动的重点是通过将代币整合到平台运营中来创造对代币的效用和需求。另一个去中心化交易协议dYdX最近推出了升级来实现这一点。他们的代币DYDX必须被质押以验证他们的Cosmos区块链。质押者也将能够运行链下订单簿，允许他们在提交的区块中提取套利机会。这为DYDX创建了一个基本基准值，基于每个区块中可供做市商使用的套利量。类似的设计包括FRAX，它会在铸造新的稳定币时销毁其治理令牌FXS。

至少，很明显，即使在目标几乎相同的公司中，完全不同的价值应计方法也会导致建模不一致。上面提到的dYdX和GMX就是一个很好的例子，它们都专注于去中心化的perp交易，但使用完全不同的策略来推动投资者价值。

项目的相对估值

很多人跟我说很多代币未上线但是估值却过高

这创造了一些不同的基于行业的相对价值交易机会：

首先是比较同一区块链上的项目，允许投资者在协议或行业层面套利差异，但避免接触可能影响性能的区块链技术差异。

第二种方法是跨区块链比较同一行业的项目。这里有两个不同的潜在目标。一种方法可能是比较跨区块链的类似项目，基于这样一种信念，即一条链在该领域比另一条链具有相对优势。尽管基本面相似，但这将导致该协议相对于其他协议的表现优于其他协议。或者，由于加密的开源性质，项目通常是“分叉”的，导致相同的代码库项目具有完全不同的团队。这创造了一个套利错误定价的机会，忽略了围绕项目团队的大型护城河、可升级性或其他特殊因素。

最后一种方法从根本上比较区块链，基于对吞吐量、可扩展性或用户/公司吸收的信念。

结论：

随着监管、机构吸收、市场成熟度和宏观都正常化，项目可能会开始更接近基本面。因此，了解行业、代币经济学和区块链的驱动因素将变得越来越重要。投资任何项目都要经过多方面调查再去决定这是最重要。

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来源：金色财经

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