1.美联储加息直接影响的是短期利率,而长期利率则由市场决定-至少部分如此。在QE的时候,美联储会印钱买Bond,这样就增大了长期bond的需求,也压低了Bondyield。
2/而现在则号称是要战通胀,但行动还是主要在短期利率上,而美联储资产负债表基本上没啥变化。可以看到尾端在微微下降以示敬意,看了下和最高点相比下降了60几个b,比币圈市值下降的少多了。和新冠期间的猛增来比不值得一提。
3/短期利率实际上对需求端影响更大,因为和这个直接相关的包括:信用卡利率、房贷利率、企业短期借贷利率。所以清掉了一部分需求以及部分垃圾企业需要靠短债过活的。当然利率也会影响场内杠杆率,因为借贷利率升高了,所以从这个角度上,也是一种通缩手段。
莱特币(LTC)已完成减半,区块奖励降至6.25LTC:金色财经报道,数据显示,莱特币(LTC)已于区块高度2,520,000 处完成减半,区块奖励正式从12.5LTC减半为6.25LTC。[2023/8/2 16:14:20]
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4/但是可以看出来,短期利率对长期国债率影响很有限,不能说没有。尤其最近长期国债率反而下跌了。原因之一就是QE的时候美联储直接参与市场,而QT的时候则不参与主动债-说到burn可能大家就很熟悉了。
Beosin:Themis Protocol被攻击事件分析:据区块链安全审计公司Beosin旗下Beosin EagleEye安全风险监控、预警与阻断平台监测显示,2023年6月28日DeFi借贷协议Themis Protocol遭到攻击,攻击者获利约37万美元,Beosin Trace追踪发现已有130,471个USDC、58,824个USDT和94个ETH被盗,目前,被盗资金被转移到以太坊的0xDb73eb484e7DEa3785520d750EabEF50a9b9Ab33地址。其攻击的原因在于预言机实现存在问题,导致预言机被操纵。
攻击交易为:0xff368294ccb3cd6e7e263526b5c820b22dea2b2fd8617119ba5c3ab8417403d8。攻击的核心是攻击者在借款前,用大量WETH兑换wstETH,使得预言机获取价格时被操纵,导致攻击者仅用55WETH借出317WETH。
如图,在getAssetPrice函数调用Balancer: Vault.getPoolTokens函数时,wstETH与ETH数量从正常的2,423 : 2,796被操纵为0.238 : 42,520.从而操纵了预言机。[2023/6/28 22:05:01]
5/那么这对于股市和币圈有何影响呢?股市估值很简单:mc=earningxPE.PE就是和长端利率直接相关。前面说了,短期利率下跌对demand影响更大,所以虽然美股经历了一波杀估值(长期利率上调了100bps),但整体杀估值不多。earning的影响则在这个季度会逐渐显现出来。
Optimism:以太坊合并时不会暂停网络,资产仅可提取到PoS链上:金色财经消息,以太坊二层扩容网络Optimism发推表示,以太坊合并将不会对Optimism网络造成影响,不会暂停网络,存取款可照常进行。一旦合并触发,Optimism的运营将完全转移到以太坊PoS链上,Optimism上的资产也将只能提取到PoS链上。[2022/9/8 13:16:30]
6/对于科技股和币圈来说,earning远远滞后,所以短期利率影响很小,而10年的bondrate影响更大。那么问题来了,长端利率未来会上升还是下降?这是一个非常复杂的问题哈哈,我估计没人能说的一清二楚。这里试图猜测一下。
7/首先有一个假设:美元暂时是在当下的避险资产,在这个假设之下,美元国债也就是一个避险资产。其实逻辑就这么简单。可以看到commodityindex已经开始下降,包括石油也在下跌。具体啥原因我也没了解。反正这玩意是有周期性吧。也许是投机,大家看美元强就转到美元了。
8/最后的问题就是:通胀到底是否能迅速被美联储消解?按照MV=PY的理论,是还需要2年。但是再看一下,美联储在新冠期间增加了4-5t的M2,但是同时股市和房市也增加了很多市值。拿下图的股市来说,和新冠前相比现在仍然高了大约30%ofusGDP,也就是大约7T,房市体量差不多,就算增幅少一点。
9/所以结论是:如果美股和美房不继续跌大跌,也许通胀可控。但是如果美股和美房被打回2020年初的原型,那么通胀要到2023年底才能消化。UST/Luna既视感。我目前的猜测是,在长端利率没有大的变化情况下,股市会再杀一轮盈利,如果美联储停住了继续加息,那么通胀也许就被搞定了。
10/在美联储能搞定通胀的前提下,长期国债利率是可以保持比较低的。这看起来也是目前市场的假设,实际上以下这几个因素是互相嵌套的:长期国债利率=>依赖于通胀是否能被搞定=>依赖于美联储加息的情况下股市房市不大跌,从而把水放到消费品市场=>依赖于长期国债利率不升高妥妥的
希望这篇文章对大家有一定的帮助。
来源:金色财经
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